周二展望：重点布局八大板块优质股

　　国防军工行业第31周分析报告：维持前期观点，关注资产注入和军民融合

　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：胡正洋，真怡 日期：2016-08-01

　　维持军工板块“买入”评级。

　　未来军工行情的主线在资产注入与军民融合。近期行业估值水平有所调整，我们再次强调未来军工行情将以资产注入、军民融合为主线，几家集团资本运作新变化以及后续军民融合政策推出有望催化新的军工行情。

　　关注各集团资本运作新变化。近期军工相关资本运作密集发布，例如中国重工对控股股东增发，中航工业集团下属几家公司取消对沈飞、成飞集团增资，凤凰光学停牌，南洋科技筹划与彩虹无人机等公司的重大资产重组等，我们认为各军工集团已经进入一个新的资本运作密集期。随着正在进行和潜在资本运作的推进，我们认为资本运作是下半年军工行业不能忽视的主线。

　　公用事业行业6月电力数据深度点评：上半年用电需求延续低速增长，水力发电受厄尔尼诺影响出力较好；发用电计划放开工作实施路线图初现，电改有望提速

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：邬博华 日期：2016-08-01

　　报告要点

　　6月产业用电结构继续优化，同比增长2.68%；三产、城乡居民用电比重增加

　　2016年1-6月，我国全社会用电量27759亿千瓦时，同比增长2.7%，比去年同期增长1.4个百分点。6月，全社会用电量4925亿千瓦时，同比增长2.6%，增速较上年同期增长0.9个百分点，较上月增速回升0.5个百分点。2016年上半年用电量持续增长，但仍维持低位；用电结构持续优化，三产、城乡居民用电比重增加。

　　6月四大高耗能用电同比增长2.87%，化工、建材用电保持增长

　　2016年6月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计1525亿千瓦时，同比增长2.87%，增速比上年同期提高4.16个百分点，占全社会用电量的比重为30.96%。全国发电装机容量累计同比增长31.4%，新增太阳能发电比重增加

　　1-6月，全国新增太阳能发电比重增加，新增水电、火电、核电、风电装机比重均下降。全国电源新增生产能力(正式投产)5699万千瓦，较上年多投产1360万千瓦，同比增长31.4%。其中水电437万千瓦，同比下降13.5%；火电2711万千瓦，同比增长15.7%；核电217万千瓦，同比下降33.5%；风电574万千瓦，同比下降11.8%；太阳能发电1760万千瓦，同比增长2.44倍。

　　1-6月全国发电设备平均利用小时同比下降138小时，有5省发电设备利用小时同比增加

　　2016年1-6月全国发电设备累计平均利用小时为1797小时，较上年同期降低138小时。6月，发电设备平均利用小时313小时，较上年同期减少22小时。北京、湖北、山东、吉林、辽宁等5省市发电设备利用小时同比增加。

　　全国煤炭生产下降，动力煤价持续上涨

　　6月煤炭进口量创年内新高。6月我国硬煤及褐煤进口量为2175万吨，比去年同期增加515万吨，增长31%；比上月增加272万吨，增长14.3%。6月中下旬以来沿海煤炭运价快速上涨，运价步入高位。月中旬以来环渤海动力煤价继续上扬。截至2016年7月13日，最新一期环渤海动力煤价格指数报收417元/吨，比上月同期(2016年6月15日)上涨17元/吨。

　　推荐标的：桂冠电力、川投能源、韶能股份、长江电力。