“土十条”落地开启空间 模式创新推进市场

　　股市有风险、入市需谨慎，文中所涉及个股，不构成操作建议。

　　我国土壤污染严重，恶性事件频发：全国土壤环境状况总体不容乐观，部分地区土壤污染严重，耕地土壤环境质量堪忧，工矿业废弃地土壤环境问题突出。工矿业、农业等人为活动以及土壤环境背景值高是造成土壤污染或超标的主要原因。土壤污染会影响农作物产量和质量、引起其它次生态环境问题、影响人类健康，近年来土壤污染恶性事件频繁曝光。

　　土壤修复起步晚，“土十条”万亿市场静待开启：我国土壤修复产业市场还处于实验和市场培育阶段，尚无完整的产业发展链，存在相关政策、标准和技术的不完善等问题。尤其是产业资金缺口严重，缺乏明确的盈利模式导致土壤修复产业发展滞后。“土十条”的出台将助力未来行业盈利模式的形成，真正带动土壤修复行业快速发展。耕地修复及重污染土壤修复的规模超过5万亿，空间巨大。

　　我国土壤修复模式和案例分析：从资金来源上来说，我国土壤修复可分为“污染者付费”、“受益者付费”和“政府出资“三种模式，目前我国还是以政府投资模式为主，但政府财政压力加大，继续建立土壤修复相关的基金；从土壤修复项目分配看，分为招投标模式和“修复+开发”模式；从企业参与土壤修复项目的操作模式看，目前主要为EPC模式、BOT模式和PPP模式。典型案例如永清环保的岳塘模式、湘江流域重金属污染问题和北京焦化厂区土壤修复项目。

　　国外修复管理经验借鉴：美国的污染场地环境管理通过“危险废物超级基金”和“国家优先名录”解决资金来源问题，确立了污染者付费责任主体，目前超级基金主要依靠常规财政拨款；英国的土壤污染管理属于“重新开发利用管理模式”，同样遵循污染者责任原则；欧洲土壤修复技术原位处理与异位处理比例相当，以生物处理为热点；台湾土壤修复同样设立了政治基金，通过立法的形式对其征收使用作出具体规定，由环保署负责基金管理。 建议关注永清环保、高能环境。(方正证券)