钢铁：煤焦钢产业链继续看涨 荐12股

　　供给侧加速期，产业链供需缺口短期拉大。

　　结合近期环保加码推进去产能、新华社连发三文对宝钢、马钢、武钢去产能进行调查、银监会《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》等，我们认为供给侧改革政策加速推进明显，判断下半年有望进入实质性关停阶段。

　　钢铁方面，2016年1-7月全国粗钢日均产量219.02万吨,同比下降0.97%;国内热轧、冷轧、螺纹、中板产能利用率分别为80.3%、77.0%、73.8%、70.2%。高频需求表现总体平稳，其中，北京地区成交量环比增9.8%，武汉地区环比增4.7%。

　　煤炭方面，1-7月份全国原煤产量降幅同比下降10.15%，而全国火力绝对发电量同比下降1.9%，合计其他下游行业煤炭需求基本下滑1%左右，供需缺口呈现拉大状态。因天气原因，动力煤需求持续上涨；同期受制于环保去产能+276天政策抑制焦煤焦炭产能释放，以及钢铁开工率高位，带动焦煤焦炭需求上升，带动价格不断上行。

　　投资建议继续看涨煤焦钢产业链，钢铁方面，首推首钢、新钢、鞍钢、方大、太钢、玉龙股份等；焦炭方面，首推山西焦化、开滦股份、陕西黑猫；焦煤方面，西山煤电、潞安环能、冀中能源等。