面临亏本生产局面 棉价大涨殃及纺织企业

　　8月1日，ICE期棉触及两周高位，原因是需求强劲，且市场预期棉花生长状况恶化。主力12月收高0.46%，报每磅74.38美分。而在我国期货市场上郑棉1701合约今年累计上涨超过60%，全球棉花现货价格更是水涨船高。

　　在全球包括我国经济不振、局势动荡的局面下，棉花走出一波不是牛市的牛市行情，让下游的纺织企业进退失据、不知所措。

　　棉花价格高歌猛进，由多种因素刺激而起。一是有季节因素。每年5月~8月为我国棉花供应青黄不接的时期，新棉的成长和旧棉的消化使得市场的棉花供应与需求呈现错配，价格一路走高。

　　为了平抑涨势如虹的棉价，7月28日，发改委召开储备棉轮出会议，决定将储备棉抛售时间延长一个月。此消息一出，郑棉期价连续下跌，降幅为6%。

　　其次，也有国内资金流动性过剩而实体经济疲软缺乏赚钱效应的因素，致使企业投资意愿减弱，众多资金脱实入虚，把大量资金留存活期存款。部分资金伺机轮番炒作各种金融产品，其中包括棉花期货。

　　如我国自去年10月以来，狭义货币(M1)和广义货币(M2)增速之间的差距就越拉越大。虽然M2增速保持相对稳定，但M1增速却一路狂飙突进，从14%飙至今年6月末的24.6%。

　　不过主因还在于棉花供需量出现调整。美国农业部7月份预测调减了本年度和下年度全球棉花产量，调增了本年度和下年度的全球棉花消费量，这导致本年度和下年度的全球期末库存双双下降。虽然81.8%的库存消费比仍比历史平均值高一倍，但这次调减全球库存说明，全球棉花去库存的进程已明显加快。

　　近期棉花价格的上涨得到了棉花短期供应不足的支撑，印度尤其如此，其国内棉价在一个月内上涨了15美分之多。在对巴基斯坦出口大量棉花之后，印度被迫依赖大量进口满足国内需求。

　　棉花价格的狂飙对下游纺织企业影响不小。由于成本高企，但商品价格提不上来，很多纺织企业面临亏本生产的局面。在棉价起伏不定的大环境下，部分企业选择以放假或关厂的形式暂停生产。据了解，今年4月以来，全国近40%的涉棉企业都已纷纷通过放假等形式暂停生产。

　　但银河期货研究中心对棉花后市需求端并不悲观。他们认为，最近储备棉成交率一直维持在100%，储备棉成交均价维持在15000元/吨以上，预计后期储备棉价格也易涨难跌。下游需求方面，棉纱价格大幅上涨后坯布价格大涨，涨势正逐步涨到下游市场。印、巴等国棉花短缺，国际棉花价格坚挺。利多发酵，棉市风险点是政策的改变。

　　同时，有一细节需要注意，这一轮棉价大涨，相关可替代产品反应很慢，如人造纤维价格并未跟随。2012前，棉花消费占全球纺织纤维的50%以上，目前仅为27%左右。棉花消费大幅下降的起因就是2012年的高棉价，导致各种人造纤维大举代替了棉花。棉花的好日子已经不多了。此轮棉价大涨会给价格高启的棉花未来消费市场，埋下隐患。(路虹)