锂电池板块8股围猎全攻略

　　锂电材料类公司半年报业绩齐飘红

　　杉杉股份、新宙邦、江苏国泰等锂电材料类上市公司已陆续披露2016年半年报，整体业绩增速超过行业平均水平。业内普遍预计，锂电材料类上市公司下半年业绩仍将保持增长。

　　据上证报今日报道，继今年一季度盈收、利润大幅增长后，国内提供三元材料的上市公司营收、毛利率继续高增长。上半年，杉杉股份锂离子电池材料业务实现归属于上市公司股东的净利润13743.79万元，同比上升193.76%。*ST金瑞则尝到了转型的甜头，其电池材料收入占据了总收入的半壁江山。2016年上半年，*ST金瑞营业收入8.15亿元，同比增长24.48%；归属于上市公司股东净利润7480.89万元，扭亏为盈。

　　在已披露半年报的锂电材料类上市公司中，电解液是另一看点。从新宙邦、江苏国泰的半年报看，正是电解液收入、利润的双双高增长，推高了两家企业的业绩。今年上半年，杉杉股份在电解液业务方面的主营业务收入为18653.01万元，同比上升156.26%；归属于上市公司股东的净利润1170.05万元，扭亏为盈。

　　不过，上述三家公司的电解液业务收入均出现高增长的同时，各自的毛利率却出现分化。

　　目前，胜利精密、中材科技、佛塑科技等生产锂电池隔膜的公司均已披露半年报，沧州明珠则发布了业绩快报。胜利精密2016年上半年实现营业收入72.14亿元，同比增403.52%；实现净利润4.11亿元，同比增327.7%。根据沧州明珠的业绩快报，公司2016年上半年实现营业收入12.16亿元，同比增长25%；归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比增长185.39%。(来源：中国证券网)

　　【个股研报】

　　锂电池行业8只概念股价值解析

　　南都电源：整体业绩符合预期，商业化储能和动力锂电池业务发展迅速

　　类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：周明 日期：2016-08-12

　　我们认为公司的传统业务保持稳定增长夯实基础，而前瞻业务商业化储能以及动力电池业务在快速发展，未来业绩有望超预期发展，给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为为0.47、0.63和0.84元，对应16-18年的PE分别为47x、35x和26倍。给予16年60倍PE，目标价28.2元。

　　风险提示：电动汽车锂电业务发展低于预期，市场波动风险。

　　江苏国泰：营收净利双增，供应链管理初见成效

　　类别：公司 研究机构：天风证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2016-08-15

　　投资要点：

　　营收增长19.52%，归母净利增长33.03%

　　公司发布半年报，16H1实现营收34.79亿，同比增长19.52%(16Q1、Q2增速分别为43.87%、3.71%)；归母净利1.60亿，同比增长33.03%(16Q1、Q2增速分别为35.53%、31.79%)，EPS为0.29元。收入利润双增主要系一方面外贸业务逆势增长，进出口总额同比增长19.98%，出口重心逐步向具备高附加值的服装产品转移(占出口额73.3%)，业务结构进一步优化；另一方面华荣化工继续加大研发投入，加强与客户的深度合作，报告期内实现收入4.44亿，同比增长93.38%，净利7454.68万，同比增长70.45%。公司预计16Q1-3归母净利区间为2.03-2.40亿，同比增长10%-30%。

　　发力“供应链管理+金融板块+化工新材料”三大板块

　　第一，供应链管理优势凸显，打造国际化综合商社。公司定位供应链深度组织者，通过整合近万家供应商资源，为客户提供全供应链一站式个性化增值服务。依托后端强劲供应链优势，公司未来或将加码前端，发力海外渠道与品牌的并购。第二，收购金融资产，打造金融资本运作引擎。收购紫金科技等金融投资企业，提高内部资金管理效率，为后续集团整体上市等战略并购奠定基础；借助财务公司国际结算优势，整合金融资源产生较好经济效益。第三，电解液龙头，内生增长+外延扩张巩固领先地位。华荣化工作为国内锂离子电池电解液先入者，具备客户、技术与规模优势，目前产能达一万吨，国泰超威年产2800吨电子化学品项目加速推进。

　　首次覆盖，给予买入评级

　　公司主营外贸和化工新材料两大业务，多元化发展战略已取得一定成果。

　　我们预计16-18年EPS分别0.53元、0.67元、0.78元，对应PE为27倍、21倍、18倍，给予买入评级。

　　风险提示

　　电解液市场竞争加剧，外贸环境持续低迷。