周二重点布局十大板块优质股

　　光迅科技:需求旺盛收入利润快速增长,加码新技术研发开辟广阔成长空间

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-08-29

　　行业需求旺盛,收入利润保持快速增长:公司在第二季度单季度实现营业收入9.99亿元,同比增长34.37%,延续良好的增长势头。其中,接入和数据业务同比增长57.79%,传输业务同比增长23.50%。究其原因,公司不仅在国内继续保持较高的市场份额,同时在海外市场的参与度也在不断提升,全面充分受益于全球光器件市场的快速发展。毛利率方面,上半年公司整体毛利率下降3.7个百分点;我们认为,主要是产品收入结构的变化所致;然而公司在毛利率较高的中高端产品线有着良好布局,未来公司毛利率有望呈现稳定上行态势。

　　国内市场景气,海外市场提供持续增长动力:展望后续,中国光器件市场还将延续高景气态势。具体原因在于:1、在“宽带中国”、“提速降费”政策推动下,运营商光纤宽带建设加速,为接入端光器件产品打开市场空间;2、随着互联网用户规模的不断增长、以及上网速度提升,各个网络节点的带宽升级压力显现,推动传输侧光器件需求的升级。3、中国电信和中国联通4G建设正处于高峰期,基站侧光模块市场延续高景气。此外,华为、中兴、烽火等设备商在海外市场保持快速发展,光迅科技等国内厂商作为上述企业的供应商,其海外市场份额也将随之不断扩大,为其持续增长提供长久动力。

　　拓展新市场、发展新技术,打造持续成长动力:可以看到,公司正加大其对新产品和新技术的研发投入,为公司打开新的发展空间。具体而言:1、公司通过光模块等产品切入数据中心、企业信息化等领域,分享业务容量升级所催生的光网络产品需求;2、公司整合有源和无源光器件领域的研发资源,基于硅光技术数通产品的产业化或将于年内启动,确保公司继续成为光器件行业的技术龙头;3、基于动态可调光器件的技术平台,公司发展软件定义光网络等技术,满足运营商对下一代网络的架构需求。此外公司报告期内投资收购大连藏龙,强化10G以上有源器件封装技术,为高端光器件产品的量产奠定坚实基础。

　　投资建议:我们看好公司的发展前景,预计公司2016-2018年EPS分别为1.50元、1.88元和2.41元,重申对其“买入”评级。