管理层力推PPP模式 水务板块有望受益

　　PPP模式将是政府促使经济稳增长的重要手段。8 月31 日财政部部长楼继伟在做国务院关于今年以来预算执行情况的报告时指出，下半年，要大力推广PPP模式，加力实施积极的财政政策。在经济下行压力趋大及民间投资增速下滑的宏观背景下，PPP 政策刺激力度将越来越大。PPP刺激政策将在投资收益率、财税政策、退出机制以及促进公平竞争等方面逐步落实政策加大力度刺激PPP。目前PPP入库项目超12万亿且仍在加速增长，截至6月底落地仅约1 万亿，PPP落地空间巨大。

　　水务板块是很成熟并且具有稳定的回款能力和收益率的行业，是最适合使用PPP模式的行业之一。国家大力推动的海绵城市建设、黑臭水体治理、污水厂提标改造等工程都为水务板块打开了更广的市场空间。此外，水务企业的融资平台功能以及水价提升、水权交易等催化剂都给予水务板块价值重估的预期。水务板块基于其拥有明确收费对象、规模较大、有现金流特点，推行PPP最为可行。有可能受益的题材概念如下：

　　1、龙头企业融资成本低、技术人才储备丰富、政府关系底蕴较深，PPP主题受益程度最高。

　　2、体量较小的水务设备工程类公司不能主导大型PPP项目、但是可以与其他实体组成联合体竞标大型PPP项目，或者自行主导小型PPP项目，也是环保PPP社会资本的重要组成部分。

　　3、水务运营类公司由于估值较低以及兼具国企改革、水价提升等中长期逻辑，也成为PPP主题受益对象。

　　4、海绵城市主题因为项目中含有污水处理、供水、中水回用等细分领域，也成为水务PPP的受益方向。

　　其余领域正在积极尝试PPP模式。垃圾焚烧发电板块同样拥有明确收费对象、商业模式较为成熟，垃圾处理处置费用向政府收取、发电费用向电网公司收取，也是环保PPP模式的重点推进领域。

　　风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。