我国光伏上演“西退东进” 光伏行业13只概念股价值解析

　　光伏电站融资租赁初具规模

　　长期以来，融资难一直是困扰我国光伏发电行业发展的一大痛点，进一步降低融资成本，将有助于光伏发电平价上网目标的实现。记者从日前召开的光伏电站风险管控与融资模式创新研讨会上了解到，2015年以来，融资租赁作为一种创新融资手段，在光伏电站的资金来源中正扮演越来越重要的角色。

　　光伏发电在市场培育初期，主要得益于政策驱动，近年来受补贴政策的刺激，我国光伏发电装机规模屡创新高。长期来看，补贴政策逐步退出将是必然趋势，届时行业发展将更多依靠技术驱动。中国资产证券化研究院院长林华认为，在光伏发电新旧驱动转换的过程中，资本将发挥重要的作用。

　　目前，国内光伏发电投资商除国家电投、华能、华电、国电、大唐等传统大型发电集团外，还有很多新晋的民营企业。这些民营企业由于资产规模较小，达不到银行贷款的不动产抵押或第三方担保等条件，因此很难获得低利率的银行贷款支持。

　　相比之下，融资租赁虽然利率较高，但是操作更灵活，而且光伏电站设备占比高、长期运营的特性更符合融资租赁的要求。2016年初，中信金融租赁有限公司与江山控股有限公司签署协议，为后者建设光伏电站提供100亿元的授信。据参会的业内人士介绍，近两年来，由于银行贷款的限制，融资租赁正成为光伏电站投资中越来越重要的资金来源，多家融资租赁公司在光伏发电项目上的投放已达到100亿元以上的规模。

　　融资租赁在光伏发电的应用主要有两种模式，一种是直接租赁模式，由融资租赁公司向设备厂商购买组件等电站设施，租给项目公司，项目公司定期向融资租赁公司支付租金；另一种叫售后回租模式，项目公司将已经建成且实现并网发电的电站，出售给融资租赁公司，然后再租回继续使用，项目公司定期向融资租赁公司偿还租金。据了解，部分融资租赁公司正在探索更多投贷联动的模式。

　　当前，光伏发电融资租赁也面临诸多风险。对于地面电站，多家融资租赁公司人士表示，最大的风险仍然是限电、补贴拖欠造成的电站现金流不稳定。此前，国家能源局副局长李仰哲曾表示，截至2016年上半年，可再生能源补贴缺口累计达到550亿元。

　　而对于分布式光伏项目，虽然基本不存在限电、补贴拖欠的问题，但是由于项目建设在业主的屋顶上，所发电量需要卖给业主获取电费收益，因此屋顶业主的信誉、企业经营的稳定性等风险都会影响到项目运营期的现金流。

　　为有效规避上述风险，融资租赁公司正不断提高在光伏领域的专业性。华能天成融资租赁有限公司业务部负责人许飞表示，华能天成为光伏发电项目设定了光照可验证性、土地合规性、电站指标有效性、造价合理性等四个关键指标，只有满足这些关键指标的项目才会考虑投资。

　　除此之外，引入第三方评级、增信等措施对于规避项目风险也必不可少。远景能源光伏业务总经理孙捷表示，远景能源作为第三方服务机构，从贷前评估、贷后监控两个方面出发，为金融机构提供针对光伏电站全生命周期的大数据分析平台、风险评估和风险管控平台。此外，远景能源还与平安产险合作，共同开发发电量补偿、设备能效衰减补偿等保险产品，进一步为项目提供增信服务。(.经.济.参.考.报)