有色金属：关注锌板块与新能源汽车抢装行情

　　锌：此轮锌价上涨的核心主线逻辑是由于精矿短缺，从海外来看，供给端收缩动力为大型矿山由于资源枯竭而闭坑、价格低迷产生的减停产、新建矿山产能集中2018年投放、Glencore尚未有复产动作；从国内来看，供给侧改革、环保督查风暴为产能收缩的主要推手。上半年处于去库存阶段，加工费已经接近冶炼商成本线附近甚至以下，随后可能逻辑将传导演变为锌锭的短缺，相关标的关注：中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰。

　　新能源汽车拉动需求：“骗补”核查落地：1、彰显中央处理骗补的决心，行业经过短期“阵痛”后，凤凰涅盘将以比较健康的姿态维持高增长；2、核查结束之后，补贴政策会相继落地，拖欠补贴资金补发将会改善产业链的现金流，规则明确后，第四季度将迎来抢装行情。碳酸锂重点关注天齐锂业、赣锋锂业，钴重点关注华友钴业、格林美、中色股份，磁材重点关注中科三环、正海磁材，轻量化关注南山铝业、利源精制、亚太科技。

　　贵金属：联储近期“鹰派”的表态，促使加息预期回升，贵金属短期承压，但长期来看，美国经济复苏动能、就业增长状况并不强劲，年内加息一次之后或存在使得美国经济见顶的可能性，加息路径愈加艰难，每一次的加息预期的下降都可能是金价呈现脉冲式震荡上行的动力，真实收益率的持续走低是我们长期看好贵金属的核心逻辑。相关标的关注：山东黄金、湖南黄金、兴业矿业、盛达矿业、金贵银业。

　　风险提示。国内经济增速持续下滑，美元加息超预期。