证券行业：深港通催化板块估值提升

　　银河证券9月21日发布证券行业研究报告，报告摘要如下：

　　8月，沪深300指数上涨3.87%；券商板块上涨5.41%，相对收益1.55%。8月份日均股票成交额为4860.76亿元，较7月份的6060.77亿元减少19.80%。截止到8月底，2016年日均股票交易额为5358.93亿元，市场交易活跃度较2015年年均水平大幅下降。

　　在8月份所有上市券商中，国元证券上涨18.12%，位居板块涨幅首位，其次是国信证券，上涨10.94%；太平洋证券上涨10.49%，位居板块涨幅第三。

　　8月深港通实施工作正式启动，催化板块估值提升，板块表现强于大盘。受累成交低迷，8月券商业绩继续回落。震荡市板块配置稳健为主，低估值绩优股值得关注。1)基本面上来看，母公司口径测算，25家上市券商8月单月实现营业收入146亿元，同比减少16%，环比减少7%；单月实现净利润61亿元，同比减少10%，环比减少10%。月末净资产9255.34亿元，同比增长10%，环比增长1%。2)从政策面上来看，中国证监会与香港证监会签署联合公告，深港通实施工作正式启动，深港通开通吸引增量资金入市，助力资本市场对外开放进程，有望增厚券商佣金收入，催化券商板块估值提升。3)投资策略方面，行业收入结构优化，业绩降幅收窄，持续下滑空间不大；监管压力有所缓解，深港通持续催化；估值不贵，防御与成长攻守兼备，建议积极关注，适当配置。持续推荐广发证券、华泰证券、国金证券以及受益“员工持股+定增+国改预期”的国元证券。