消费金融或成新常态下的新风口 三股有望受益

　　股市有风险、入市需谨慎。文中所涉及个股不构成操作建议。

　　消费金融是指金融机构向消费者提供包括消费贷款在内的金融产品和服务。广义上的包括以银行为代表的金融机构所从事的消费金融，比如：房贷、车贷、信用卡等。消费金融同时具有消费贷款和现金贷款两种类型，消费贷款主要解决居民或小微企业资金不足的困境，实现先使用后付款或边使用边付款；现金贷款则主要满足应急周转以及社交支出需要。

　　消费金融市场空间巨大。2015年中国消费信贷规模达到19万亿，同比增长23.3%，而同期信贷规模总量增长只有14.9%。据艾瑞咨询预测，消费信贷未来仍将维持20%以上的快速增长，2019年将达到41.1万亿，是2010年的5倍以上。从消费信贷结构上来看，2015年我国居民消费信贷78%集中于住房贷款和汽车贷款，日常消费贷款占比仍较低。随着消费主力人群更替，借贷消费观念接受度提升，个性化需求逐渐提高，日常消费信贷将迎来高速增长。

　　消费金融市场的主要参与者分为五类：1)银行，2)消费金融公司，3)大型电商平台，4)垂直领域消费金融公司，5)第三方征信服务公司。其中，银行和消费金融公司坐拥牌照优势，融资渠道广，资金成本低，但传统金融机构在挖掘和满足用户需求方面不具备竞争优势；电商平台及垂直领域的公司拥有自建或对接场景，用户基数庞大、掌握海量数据，易挖掘需求及时创新，同时建立用户信用生态降低风险，但融资渠道较窄；第三方征信服务公司拥有大数据和技术优势，可向多领域输出信用产品。

　　经测算预计，消费金融有着40万亿增量空间，在“资产荒”背景下，消费金融机构通过高利差覆盖潜在风险并维持盈利，为个人信用数据积累和征信模型修正提供充裕的时间。通过对主要参与者的分析，分析认为“需求、风控、成本”三大要素缺一不可，联合运营是消费金融产业的大趋势，具有场景和风控优势的机构与银行联合，将成为最具竞争力的组合。

　　消费金融概念股解析

　　苏宁云商：作为主要出资人组建的苏宁消费金融公司于5月29日正式开业，该公司的首款产品“任性付”也随之亮相。这是国内首家互联网零售商作为主要出资人的消费金融公司。苏宁依托海量的会员、数以万计的供应商，以及充沛的现金流，拥有成为建立“商业、金融、服务生态圈”的有利条件。苏宁消费金融公司的开业使得苏宁“供应链金融+基金保险+消费信贷”的全产业链金融布局初步成型。

　　小商品城：作为一般出资人现金出资3000万元参与发起设立马上消费金融股份有限公司，占10%股份。马上消费金融是一家互联网消费金融公司，今年初已获批组建，预计在6月份正式开业。该公司6月即将上线的“马上贷”是一款产品、技术、风控的线上交易APP平台，可以与很多消费场景结合，实现消费信贷。

　　海印股份：与中国邮政储蓄银行等共同发起设立“中邮消费金融有限公司”事宜，已获得中国银监会批复同意。公司作为一般发起人，认缴出资人民币3500万元，占中邮消费金融有限公司注册资本总额的3.5%。公司日前提出，要形成包含支付平台、线上场景、融资平台、投资平台以及征信和风控体系的O2O闭环，着力打造商娱领域的互联网金融平台。