国泰君安：价值重估 地产仍在途

　　产业资本卷土重来，优质资产再站风口。国君策略团队联合行业在8月初全市场首推“价值重估，十大金股”主题，并将优质资产重估作为最重要的配置主线持续推荐。上周以来，在产业资本“举牌”浪潮下，优质资产再站风口。“十大金股”首推标的金科股份上周迎来融创中国入主，引领地产板块行情。与此同时，阳光保险与人寿触及伊利股份5%的举牌红线，安邦保险认购山东高速定增90%份额成为第三大股东，产业资本蠢蠢欲动，优质资产再次成为抢夺猎物。

　　货币超发与低风险偏好构筑重估之本。我们在此前报告曾指出，在实体回报率下行、负债端继续膨胀的背景下，部分产业资本正上演着现实版的“寻寻觅觅，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚”的寂寞与凄凉。而货币超发与低风险偏好的特征，决定了优质稀缺的资产将持续成为这些资金追捧的对象，反应在股票市场，将呈现出事件驱动下的脉冲式机会。

　　地产重估仍在途，关注泛化板块。当下房价的暴涨，使得部分具备优质土地储备的地产公司重估价值尤为突出。龙头地产公司从选择拿地，转向在股票市场直接购买优质公司的股权，或是实现产业布局的重要一步，并持续催化板块重估的机会(推荐：金科股份、招商蛇口，受益：新城控股)。此外，一些具备稳定现金流和分红价值的行业，同样有望成为产业资本的追捧对象，如高速公路(推荐：粤高速A、福建高速)、零售(推荐：鄂武商A、兰州民百)等。