有色行业四季度有戏继续看好锌相关标的

　　从有色企业三季度盈利状况进行前瞻分析。整体来看，三季度金属价格整体继续维持上半年上涨趋势。贵金属方面，金价三季度仍维持强势，环比涨8%，白银环比涨18%；基本金属方面，锌、铝主要受供给端收缩等因素影响，价格继续上行，三季度锌均价环比涨16%，铝均价环比涨1%，锡均价环比涨11%，镍均价环比涨15%；小金属方面，金属镁、钼价格上行，三季度镁均价环比涨7%，钼均价环比涨9%，碳酸锂价格三季度环比回调16%；稀土方面，价格仍持续低迷，轻稀土均价三季度环比跌2.1%、重稀土均价环比跌1.5%。

　　由于金属价格上行，对应品种的盈利能力增强，预计贵金属、锌、锡、铝、镁相关上市公司的盈利能力改善比较明显。从主要公司业绩预告来看：首先是黄金板块，恒邦股份预计三季度单季利润0.56亿元~1.07亿元，同比增11%~109%；湖南黄金预计三季度单季利润0.50亿元~0.61亿元，同比增870%~1020%。其次是铅锌板块，兴业矿业预计三季度单季利润0.57亿元~0.67亿元，环比增108%~145%。然后是小金属锂板块，赣锋锂业三季度单季利润1.87亿元~2.29亿元，环比增10%~34%。

　　同时我们预计：云海金属三季度单季应该在0.5亿左右，环比增2%；南山铝业三季度单季估计在2亿左右，同比降15%左右，环比增20%左右，今年如果能够收购完成并表，全年业绩有望超过12亿；驰宏锌锗业绩理论上(根据价格的变化来测算)三季度单季应该不低于1.8亿，环比增154%；中金岭南的业绩在理论上三季度单季应该不低于1.6亿，环比增66%。

　　有色行业往后看四季度依然存在机会：首先，重点关注有业绩、成长性确定、符合产业趋势的公司。如南山铝业(拥有铝全产业链，电解铝业务提供业绩弹性，汽车板、航空板有看点)、云海金属(业绩拐点+深加工+镁价提供业绩高弹性)。其次，继续看好锌，锌价目前仍处于2300美元/吨处的均衡位置，预计后续突破2500美元/吨的概率大，相关标的回调后仍具备价值。