长江证券：索尼PSVR全球首发销售火爆 VR行业渐入佳境

　　报告要点

　　事件描述

　　索尼PSVR10月13日全球首发，索尼互娱的全球营销总监Jim Ryan 近日在接受CNBC 采访时表示：“用户关注度非常巨大，首发销量在许多个几十万台，并且决定进一步增加2016 年下半年和2017 年的产能。”

　　事件评论

　　海外各大机构对索尼PSVR的销量预期乐观：高盛此前认为索尼PSVR今年的销量将达到150 万台，2020 年达到1000 万台，2020 年PSVR 的保有量将达到3100 万台。美国咨询机构IHS Markit 预测PSVR 年底的销量将达到140 万台，PSVR 前两年销量将达到800 万台左右。

　　花旗近日发布报告看好VR 成为万亿美元市场：预计到2025 年VR 和AR市场将价值6920 亿美元，在接下来十年，上升到超过1 万亿美元。

　　阿里旗下蚂蚁金服将在年底上线VR Pay，支付优化将有效推进行业发展：在VR 场景里，以后可能点头、晃动手指就能完成支付。

　　PSVR 游戏逐步上线，国产游戏首次亮相海外市场：首日国内游戏上线11款，其中4 款国产游戏，均由东方明珠发行。其中有TVR(奥飞娱乐投资)和天舍文化(三七互娱投资)研发的游戏。有8 款国产游戏将通过发行商绿洲游戏(天神娱乐拟并购公司幻想悦游旗下品牌)在未来几个月陆续登陆海外市场，其中TVR 的《王牌香蕉》已经登陆欧美及香港市场。

　　百度指数PSVR 的关键字搜索近7 天同比上升658%，热度显著！我们预计索尼具有后发优势，半年内累计销量将成为三大巨头之首：我们之前预计索尼今年的销量100-200 万台，明年的销量200-400 万台。从目前发售情况来看，符合预期甚至略超一些。

　　投资建议：重点推荐天神娱乐(拟并购的幻想悦游是登陆PSVR 海外市场目前国内唯一的VR 游戏发行商，并且可以发行Steam 平台游戏，卡位优势显著)！另外建议关注东方明珠(PSVR 国内渠道和发行商)，奥飞娱乐(投资的TVR 已登陆PSVR 海外市场)，三七互娱(投资的天舍文化将登陆PSVR 海外市场)，恺英网络(投资了VR 领域创业公司)和宝通科技(投资了VR 游戏公司哈视奇)。

　　风险提示：索尼PSVR 产能不足导致销售不达预期。