健康产业十万亿盛宴将开启 5股投资价值解析

　　健康产业科技创新规划取得实质进展 预计年内出台

　　作为当前人们最为关心和最具开发潜力的“朝阳”产业，大健康产业“十三五”科技创新专项规划最近有了实质进展。专项规划编写组专家代表清华大学李蔚东研究员在接受《经济参考报》记者独家专访时透露，《“十三五”健康产业科技创新专项规划(征求意见稿)》已在相关部委和专家之间传达反馈，并已收集部分修改意见，目前正进一步完善，预计年内将正式发布。

　　对此，业内专家表示，经过近两年的调研，包括药品、医疗器械、大健康产品以及推进精准化、均等化、智慧化和一体化的新型医疗健康发展模式在内的产业框架体系已经成型。未来五年，十万亿级大健康产业投资盛宴将全面铺开。

　　根据党中央、国务院关于加快实施创新驱动发展战略、建设创新型国家和推进健康中国建设的要求，早在2015年底召开的专项规划编制工作启动会上，战略研究专家组便汇报了《“十三五”医学科技创新专项规划》、《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》、《“十三五”健康产业科技创新专项规划》、《“十三五”中医药科技创新专项规划》、《“十三五”生物技术发展专项规划》等五个“十三五”科技专项规划编制的初步框架。

　　“现在确立的人口健康领域的上位规划基本定下来是医学规划、生物技术规划和健康产业科技创新规划。由于是第一次做健康产业方面的科技创新规划，加上全球还没有一个就健康产业本身的准确定义，所以规划第一个使命是勘清行业边界。”有长期参与规划协调工作的官员表示。

　　传统观念认为，医院、医疗、药品、医疗器械就是健康产业，实际上这些只是些防病治病的医药产业。按世界卫生组织发布的健康决定因素，医疗服务对健康的贡献率大约为8%。

　　“编写行业内第十三个五年规划，时间有限，我们不能面面俱到，必须凝聚重点，要有所为有所不为。”李蔚东坦言。他透露，编写专家组的基本原则是既要考虑问题导向、需求导向，同时也要兼顾到目标导向。“我们在‘勘界’的同时，又把传统的药品、器械、运动、居家康复等进行一系列的梳理，在此基础上对健康的测量评价做了一定的布局，总体上概括为三大产品和四大服务。”李蔚东说。

　　所谓的三大产品和四大服务，分别是药品、医疗器械和大健康产品等三大产品，以及推进精准化、均等化、智慧化、一体化的新型医疗健康发展四大服务模式。“作为未来的‘朝阳产业’，随着人民日益增强的个性化健康需求，我们编写(规划)时必须要考虑公平和效率的问题。”李蔚东解释。

　　相关研究报告显示，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。“十三五”期间，围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业必将引领新一轮经济发展浪潮，以主动健康为导向的新型医疗服务、健康保险、创新药、精准医疗、移动医疗及互联网医疗等细分领域将拔得头筹。科技部社发司生物医药处处长张兆丰预言，基于医疗大数据和健康大数据驱动的个性化连续性医疗健康服务，是医疗健康服务创新的重要战略导向。

　　与美国、日本甚至很多发展中国家相比，中国的大健康产业还处于起步阶段。统计数据显示，美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%，而我国健康产业仅占GDP的4%至5%。有业内专家表示，对资本市场来说，一旦健康产业科技创新专项规划得以实施，十万亿级产业投资盛宴也将随之开启。(来源：经济参考报)

　　【个股研报】

　　健康中国5只概念股价值解析

　　乐普医疗：投资上海君实生物，药品板块再添重磅品种

　　类别：公司 研究机构：东吴证券股份有限公司 研究员：洪阳 日期：2016-08-04

　　投资要点

　　事件：公司通过以自有资金1.08亿元受让上海君实生物1200万股；并以9000万元认购君实生物定向发行股票1000万股，合计持有君实生物4%的股权。

　　投资上海君实生物，布局单抗药物：君实生物专注于创新单克隆抗体药物和其他治疗性蛋白药物的研发与产业化，在研产品主要覆盖心血管疾病、肿瘤和骨质疏松等领域。全球单抗市场迅速扩张，2015年市场规模达到980亿美元，目前已成为生物制药领域占比最大的子行业。中国单抗药物渗透率极低，2015年国内单抗市场规模约为70亿元，仅占全球市场的1.1%。国内单抗药物市场保持年均30%以上的高速增长，未来市场潜力巨大。君实生物在研产品线丰富，拥有12个创新产品，多个产品研发进展国内排名第一。其中，PD-1为国家重大新药创制产品，目前处于临床I期；PCSK9产品已申报临床，；阿达木单抗已获得临床批件，即将开始I期临床；BlyS单抗预计2016年三季度获得临床批件。

　　公司心血管药品不断丰富，储备PCSK9重磅品种：公司通过外延并购，心血管药品产品线不断完善，氯吡格雷、阿托伐他汀钙等重磅品种快速放量带动药品板块业绩爆发式增长。血脂代谢异常是我国居民心血管疾病的一大诱因，血脂代谢异常患者人数超过2亿人，总体形势不容乐观。2015年国内血脂调节药物市场规模超过200亿元，增速超过20%。PCSK9抑制剂是新一代降血脂药物研发热点，可大幅降低血液内低密度脂蛋白胆固醇LDL-C浓度，尤其适用于他汀类耐受患者。目前全球仅两个PCSK9单抗药品上市，分别是赛诺菲的Alirocumab和安进的Evolocumab，根据汤森路透的销售潜力分析，2019年这两种药品的销售规模可能达到44.14亿美元和18.62亿美元。目前国内尚无PCSK9单抗药品上市，君实生物的PCSK9产品已申报临床，研发进展国内第一，预计于2021年上市销售。乐普医疗将共同参与PCSK9产品的临床研究，并负责产品上市后销售，共享产品收益，未来有望成为继双腔起搏器、完全可降解支架、左心耳封堵器等上市后保持公司持续增长的又一战略品种。

　　投资建议

　　我们预计公司2016-2018年归母净利润7.35亿、9.60亿和12.41亿元，EPS分别为0.42元、0.55元和0.71元，对应PE分别为44倍、34倍和26倍。我们长期看好公司在心血管领域的“药品+器械+服务”三位一体、“线上+线下”融合的全产业链平台布局，维持“增持”评级。

　　风险提示：1)医疗器械审批进度低于预期；2)外延并购与整合不达预期；3)商誉减值风险。