海通证券：座舱电子 引领未来10年汽车电子化

　　汽车座舱电子：引领未来10年汽车电子化。过去10年，汽车电子围绕节能、安全、舒适，以动力系统、底盘、车身为核心，目前已经成为大部分新车的标准配置，难寻差异化。未来10年，汽车电子将围绕智能，以座舱电子和高级驾驶辅助系统ADAS为核心，是汽车产品的核心差异点，目前渗透率普遍不到10%，将陆续成为标配，市场空间巨大。

　　汽车座舱电子：人-车交互核心。智能网联汽车打通人-车-环境三者间的信息交换渠道，信息交互量、交互时间、交互频次将大幅增加，交互方式直接影响最终用车体验。座舱电子主要包括全液晶仪表、车载信息娱乐系统、车联网模块、抬头显示HUD，支持语音识别、手势识别、主动安全报警、实时导航、在线信息娱乐、紧急救援等功能和服务，是人-车交互中枢，将成为影响购车、用车决策的主要因素，重要性凸显。

　　向智能座舱升级，单车价值量成倍提升。传统汽车座舱以物理、机械式按键、旋钮为主要交互媒介，按钮数量繁多，用户体验欠佳；智能网联汽车的交互方式升级为触控、声控、高清立体显示，交互内容深度连接整车、互联网。全液晶仪表、智能车机、抬头显示HUD、流媒体后视镜将陆续成为标配，座舱电子单车均价由2000元增至4000元以上，2020年全球市场空间约2800亿元。

　　硬件开始升级，软件+服务紧随其后。特斯拉引领新一代智能座舱浪潮，处理器、高清液晶触控等底层硬件已大幅升级，Autopilot 2.0包括8个摄像头、12个超声波传感器、1个增强版前置雷达和超强处理器(运算比上一代快40 倍)，计算能力、图像处理能力、车联网能力达到消费电子水平，带动相关硬件需求旺盛；随着用户数量不断累积，软件开发、车联网和大数据服务的商业价值也将逐步被挖掘。

　　投资建议：

　　汽车电子消费升级趋势明显，智能硬件加速渗透，座舱电子将迎来5年爆发期，带动上下游产业链(硬件+软件+服务)景气度高涨。

　　我们建议关注汽车座舱电子一级供应商，索菱股份、路畅科技、盛路通信、东风科技、欧菲光、亚太股份；GPU 等核心处理器供应商，景嘉微、全志科技；触控显示模组供应商，长信科技、深天马A、莱宝高科；高精度地图供应商，四维图新；语音识别技术提供商，科大讯飞。

　　风险提示：1、系统性风险；2、技术进步低于预期。