他们都说年底前券商股又成投资风口！你信吗？

　　“强烈推荐券商板块！”近日，多位非银金融业分析师不约而同地向投资者“喊话”。

　　延续上周券商板块重回乐观走势，这两日券商股继续“漫山红遍”，领涨个股轮番上演。在分析师们看来，增量资金入市带来的风险偏好提升，当前券商股估值处于历史低位，券商股迎来三大利好：

　　1、深港通逼近。已经进入了11月份，深港通何时通车将成为市场关注的焦点。从沪港通经验来看，市场交易活跃度将会得到提升，这将直接利好券商股。

　　2、养老金入市。万亿资金或有助于提升投资者信心，券商股将获更大估值空间。

　　3、证券行业业绩拐点到来。三季度多家券商经营业绩呈现回暖态势，投行、资管业务持续向好，收入结构日趋优化。两融规模重破9000亿元，非机构的散户保证金数据企稳在1.4万亿左右。

　　基本面上市券商业绩回暖

　　A股上市券商三季报披露已落下帷幕，整体来看，上市券商三季度净利润环比实现小幅度增长。分析人士指出，在自营业务收入明显回落的情况下，IPO和债券承销规模的快速增长令券商投行业务在三季度表现突出，并带动了券商业绩的小幅回暖。

　　事实上，上周券商板块以上涨为主。涨幅最大的是华泰证券(7.11%)、东吴证券(7.05%)和国元证券(6.97%).25只券商股中，一周下来下跌的才两只，而且跌幅微乎其微——东兴证券跌0.51%、太平洋证券跌0.19%。

　　今日券商板块又是红色一片，仅2只个股下跌。

　　


　　数据显示，25家上市券商三季度的证券承销业务收入较二季度整体增长逾6%。其中，三季度业绩亮眼的国海证券、兴业证券均受益于投行业务的迅猛发展。数据显示，国海证券三季度投行业务收入环比增逾150%，公司三季度业绩环比增长逾100%。

　　据东兴证券非银金融业分析师齐瑞娟测算，目前券商板块PB估值水平为2.1X，大型券商PB估值1.4X-1.8X，个股之间估值水平结构化特征明显，低估值品种左侧配置机会已经到来。

　　与此同时，还有以下4项重要数据“回暖”迹象显现：

　　1. 融资融券：截至2016年10月27日，融资融券余额9163亿(10月21日9,023亿)，其中融资余额9123亿元，融券余额40亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.36%。

　　2. 股权质押：截至2016年10月28日，全年质押业务总规模(按抵押标的市值计算)31729.40亿元，其中券商所做的股权质押业务为17905.51亿元，占比56.43%。存量看，市场未解押股权质押达到52031.89亿元，其中券商未解押股权质押达到23354.81亿元，占比为44.89%。

　　3. 上周(10月24日-28日)股基日均交易量为5253亿(上周4789亿元)；2016年两市股基累计成交1081992亿元，股基累计日均成交5549亿元。

　　4. 保证金余额：截至2016年10日14日，证券市场交易结算资金余额达到14188亿元(9月30日12223亿元).

　　国泰君安非银金融行业分析师刘欣琦表示，可喜的是，最近的高频数据显示交易量也在提升，环比业绩增长可期；券商板块的估值横向对比其他板块而言也处于较低水平。除风险偏好外，考虑到基本面和估值，券商板块整体也进入到风险收益比比较合理的阶段。

　　


　　政策面深港通逼近，养老金入市在即

　　“进入四季度，券商兼具防御性与弹性。”东吴证券研究所所长、非银金融行业首席分析师丁文韬表示。

　　近期深港通八大业务规则发布并启动全球路演，落地在即有望形成持续催化。丁文韬认为，深港通不断推进，券商高性价比高弹性值得关注。

　　齐瑞娟还提醒称，深港通持续发酵，正式落地前券商股都将继续享受政策催化，下一个要关注的是可能将于四季度召开的全国金融工作会议，金融股和金融改革股有望被提振。

　　花旗集团分析师也表示，房地产的抑制措施将提振股市，现在是购买中国券商股的好时机，因为随着住房抑制措施加强并且债券价格可能见顶，资金会转移到股市。中国的10年期国债收益率上周跌至历史新低，而上证综指的市盈率水平约为18倍，去年的高峰期为25倍。

　　此外，人力资源和社会保障部新闻发言人李忠上周透露了养老金入市新的进展。李忠表示，年内将启动养老保险基金投资运营工作，组织第一批委托省份和社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构。

　　去年8月出台的《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老保险基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%，并且养老基金限于境内投资。分析人士预计，首批入市养老金规模约4000亿元。养老金入市后，对券商股而言，估值将有比较大提升空间。

　　大盘场内资金面趋稳，逐渐探明向上

　　十一假期以来，地产调控、B股大跌、人民币贬值等一系列事件均未对大盘形成压制，丁文韬认为，银行理财资金到期再投资压力有望形成股市增量资金。同时在国企改革加速、中小创三季报业绩较优等利好影响下大盘逐渐探明向上趋势，券商、互联网金融高弹性最为受益。

　　“我们此前一直在等待场内资金面趋稳，等待6月之后券商又一超额收益的投资机会。最近的高频数据已经表现为非机构的散户保证金数据企稳在1.4万亿左右、两融规模重破9000亿；而越靠近年底绝对收益机构由于考核压力继续加仓的概率也越大。”刘欣琦表示，在上一周对券商板块重回乐观的基础上，本周更加强烈的推荐券商板块到年底前的投资机会。

　　个股方面，国泰君安更为看好涉及AMC主题、定增价格倒挂以及基本面优于行业的上市券商，重点推荐东吴证券、国金证券、华泰证券、国盛金控、宝硕股份、兴业证券。