轨道交通：加快批复步伐 轨交进入快车道

　　住房城乡建设部在广东省深圳市召开推进城市轨道交通规划建设现场会，住房城乡建设部副部长倪虹要求，要推进政府和社会资本合作(PPP)，实施地上地下综合开发，引导社会资本投向城市基础设施建设等短板领域。

　　行业动态：

　　日前，住房城乡建设部在广东省深圳市召开推进城市轨道交通规划建设现场会，住房城乡建设部副部长倪虹要求，要推进政府和社会资本合作(PPP)，实施地上地下综合开发，引导社会资本投向城市基础设施建设等短板领域。这意味着，PPP项目将继续向城市轨道交通领域延伸。

　　巨丰观点：

　　城轨是稳增长和惠民生之交集

　　稳增长是促改革的前提，投资又是稳增长的主要抓力。据估算，城轨项目每投资1亿元，将拉动GDP增长2.63亿元，对GDP拉动效应较为明显，城市轨道交通已成为我国新一轮基础设施建设的重要拉动力。作为缓解大城市交通拥堵的利器，轨道交通成为各地青睐的法宝，加之其节能、省地、运量大、全天候、无污染(或少污染)又安全等特点，更是惠民生的重要举措。中国城市轨道交通协会的数据则显示，我国共有40个轨道交通在建城市，全国共有60个左右城市开展了规划、勘测、设计、咨询等前期工作。

　　政策助力城轨投资进入快车道

　　9月以来，发改委先后批复了包头、乌鲁木齐、厦门等地的城市轨道交通建设规划，总投资规模超千亿元。近年来，城市轨道交通进入大发展时期，多地都在积极申报、修改城市轨道交通网规划，日前国家发改委也加快了对城市轨道交通网的批复进度。此外，当前申报城轨建设标准为“城区人口达300万以上、地方财政一般预算收入100亿以上，GDP达1000亿以上”。其中，人口标准是最大瓶颈，后续人口准入门槛下降到150万以上，审批权也将从国家发改委下放到省级发改委，城轨建设空间打开。

　　“十三五”期间，城轨建设规模将超2万亿

　　交通运输部今年5月联合印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，城市轨道交通项目是建设“重头戏”。按照规划，2016~2018年国家将在城市交通领域重点推进103个项目前期工作，新建城市轨道交通2000公里以上，共涉及资金1.6万亿元，3年投资额已超越“十二五”期间1.2万亿元投资总额。据市场预测，“十三五”期间，城市轨道交通建设投资总额有望突破2万亿元。

　　投资建议：

　　虽然目前PPP模式整体的项目落地主要还是在于市政工程类。财政部数据显示，前两批项目中，轨道交通占比8%，市政工程占比48%。而且社会项目进入轨道交通还存在一些障碍，但从官方表态来看，加之发改委加快了批复进度，所以未来轨道交通建设依然是相对确定性的一个投资领域。从产业链来看的话：一条轨道交通线路从建设到运营，产业链大致分为5个部分，包括土建工程、车站建设、轨道铺设、车辆制造和后期运营维护。据测算，其中土建工程占整体投资最大，近40%。车辆购置、通信信号系统、其他机电设备等分别占整体投资约10%、6%和12%。看好产值最高的土建工程以及核心进口替代所带来的投资机会。

　　中长线投资者可重点关注个股：中国中铁、隧道股份、康尼机电、辉煌科技、鼎汉技术、永贵电器、汇川技术、华伍股份、新筑股份等。

　　风险提示：城轨建设政策扶持力度低于预期；宏观经济增速放缓。