招商证券：央企改革升温 继续推荐基建央企

　　本周观点：板块方面推荐基建央企和PPP，第二批试点央企改革启动，叠加宏微观及估值因素，基建央企也更有吸引力。个股方面，重点推荐中国交建、中国电建、两铁等基建央企，以及文科园林、富煌钢构、金螳螂、铁汉生态、东方园林等。

　　1)国企改革升温，继续推荐基建央企：宏观层面，房地产投资难持续，制造业投资低迷，基建投资是唯一的选择；微观层面，央企具有资金、技术、资质等优势，成为这波浪潮的大赢家，订单实现大幅增长；估值层面，目前基建央企估值多处于历史低位，安全边际高。催化剂方面，人民币贬值预期强烈、“一带一路”战略推进以及第二批央企改革试点启动等，重点推荐：中国交建、中国中铁、中国电建等基建央企、地方基建国企(估值低、有业绩、有催化剂)以及宏润建设、腾达建设、宁波建工等基建民企。

　　2)继续推荐PPP 相关标的：随着PPP 项目的不断落地开工及推进，相关公司全年业绩将有望实现大幅增长。PPP 模式的不断深入，未来运营模式必将成为主流，下一波PPP 行情我们认为可以布局三条主线，第一仍是低估值有业绩的PPP 龙头，推荐东方园林、铁汉生态等；第二是前期有PPP 预期，目前项目密集落地的企业，首推文科园林等；第三是有实质运营的企业，首推富煌钢构、金螳螂以及神州长城等，因为我们认为后续PPP 将有所分化，“PPP+运营”的公司将脱颖而出。