中泰证券：提升农业竞争力 推进供给侧结构性改革

　　10月20日,国务院印发《全国农业现代化规划(2016-2020年)》,对“十三五”期间全国农业现代化的基本目标、主要任务、政策措施等作出全面部署安排。《规划》要求,“十三五”农业现代化要以提高质量效益和竞争力为中心,以推进供给侧结构性改革为主线,以多种形式的适度规模经营为引领,加快转变农业发展方式,构建现代农业产业体系、生产体系和经营体系,保障农产品有效供给、农民持续增收和农业可持续发展,走一条产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化发展道路。

　　发展目标:到2020年,全国农业现代化取得明显进展,国家粮食安全得到有效保障,农产品供给体系质量和效率显著提高,农业国际竞争力进一步增强,农民生活达到全面小康水平,美丽宜居乡村建设迈上新台阶。东部沿海发达地区、大城市郊区、国有垦区和国家现代农业示范区基本实现农业现代化。以高标准农田为基础、以粮食生产功能区和重要农产品生产保护区为支撑的产能保障格局基本建立;粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体、一二三产业融合的现代农业产业体系基本构建;农业灌溉用水总量基本稳定,化肥、农药使用量零增长,畜禽粪便、农作物秸秆、农膜资源化利用目标基本实现。

　　从《规划》的内容和战略方向来看,我们认为对现代化农业的发展方向和未来投资机会应该把握住《规划》提到的五方面发展任务:

　　1、创新强农,着力推进农业转型升级,推进供给创新、科技创新和体制机制创新,培育更健康、更可持续的增长动力。

　　再次提出调整优化种植结构,与之前的种植业五年规划基本一致,减玉米、增大豆,发展规模化和标准化的棉花、糖料等种植基地,改善当前的粮食供需矛盾仍是农业供给侧改革的重要任务。我们认为,国家推进玉米市场化改革的决心坚定,玉米在今年取消临储后与国际价格的接轨趋势不变,在国内供需矛盾下,价格下行压力仍旧较大,而明年上半年或将迎来玉米供需关系的拐点。

　　提高畜牧业发展质量。从环保法出台后,生猪养殖的区域结构已经开始发生变化,此次再度提出“保持生猪生产稳定、猪肉基本自给,促进南方水网地区生猪养殖布局调整”,对于前期环保战略布局领先的大型畜牧业集团而言,环保投入和优势转变成核心竞争力之一,为快速扩张打下扎实基础。

　　完善种质资源保护利用体系,建设一批国家种质资源库(圃)。建设海南、甘肃、四川三大国家级育种制种基地和100个区域性良种繁育基地。改善育种科研、种子生产、种业监管等基础设施条件,建成一批品种测试站、种畜禽及水产良种场。对于已经具备优势研发能力的种业公司,强上加强。

　　2、协调惠农,着力促进农业均衡发展,推动产业融合、区域统筹、主体协同,实现农业现代化水平整体跃升。

　　完善农产品市场流通体系。在优势产区建设一批国家级、区域级产地批发市场和田头市场,推动公益性农产品市场建设。对于粮食流通板块的公司,巨大市场打开,板块或将涌现一批龙头优势企业。

　　3、绿色兴农,着力提升农业可持续发展水平,推动农业发展绿色化,实现资源利用高效、生态系统稳定、产地环境良好、产品质量安全。

　　重点在于继续严格保护耕地,节约高效用水,开展化肥农药使用量零增长行动,对于节水灌溉和优质优秀的化肥公司是有利的。

　　4、开放助农,着力扩大农业对外合作,统筹用好国内国际两个市场、两种资源,提升农业对外开放层次和水平。

　　加强与“一带一路”沿线国家的合作,强化与粮食进口国和主要缺粮国的种养业技术合作,并计划培育一批具有国际竞争力和品牌知名度的生产商、流通商和跨国农业企业集团,支持企业在农产品生产、加工、仓储、港口和物流等环节开展跨国全产业链布局,在农机、农药、种子、化肥等农业投入品领域开展国际产能合作。从鼓励方向上看,拥有优秀并购资源和能力的龙头企业,预计可以得到较大的并购支持,重点关注种子、化肥、农产品生产等领域。

　　n 5、共享富农,着力增进民生福祉,推进产业精准脱贫、特殊区域农业发展、城乡基础设施和公共服务均等化,让农民分享现代化成果。

　　特别提出推进新疆、西藏的区域农业发展,其中新疆以高效节水型农业为主攻方向,适度调减高耗水粮食作物、退减低产棉田,做大做强特色林果产业,加快发展畜牧业;西藏以生态保育型农业为主攻方向,稳定青稞生产,积极开发高原特色农产品,扩大饲草料种植面积。可重点关注具备区域特征的上市标的。

　　综合以上分析,我们认为在投资标的的选择上,应该重点关注各子板块的以下公司: 养殖链:生猪养殖龙头企业温氏股份、牧原股份,环保压力相对较小,各方面综合实力较强;肉鸡养殖龙头温氏股份、圣农发展等,食品安全有保障; 种植链:种子板块龙头隆平高科、登海种业,未来整合并购预期较强,弹性小票荃银高科;化肥板块史丹利、金正大、新洋丰,转型农资综合服务和蔬果等其他领域,产业链优势明显;粮食流通领域,象屿股份,布局和理念领先;农产品生产方面,白糖板块产业并购整合加速,南宁糖业、中粮屯河资源优势显著; 规模化养殖提升后周期集中度:饲料板块优秀企业海大集团、禾丰牧业、大北农、唐人神等;疫苗板块中牧股份、生物股份、普莱珂等。

　　其他主题投资:国企改革关注中粮系,优先试点,进展较快;农垦主题;区域发展主题。