环保与公用亊业周报:第二批环保督查全面启动 环保重视度提高

　　电力、水务、燃气分别上涨1.32%、1.11%、0.30%;环保下跌0.39%。环保部发布《2016年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》,固废产业发展空间仍然较大。近期配置上,环保板块我们建议关注土壤修复和PPP投资机会,公用事业建议重点把握水务和燃气投资机会。

　　投资要点:

　　行业专题:环保部发布《2016年全国大.中城市固体废物污染环境防治年报》,固废发展空间仍然较大。①2015年一般工业固废产生量19.1亿吨,与去年几乎相当,仍有约17%未得到处置;②其中,危废年产生量在4000万吨以上,处理资质管理存在结构不匹配、利用率低、无证经营等问题;③电子废弃物拆解以及大宗工业固废利用率总体保持稳定,行业整体盈利能力较低。

　　行业动向:①今年首批中央环保督察的反馈已经全部出炉。目前,包括内蒙古、黑龙江、江苏等在内的8个省份,已有超过3400人被问责,部分省份更被督察组批环保不作为、乱作为、慢作为;②《国家环境保护“十三五”科技发展规划纲要》印发,要求进一步探明区域、流域环境污染的成因和调控机理,初步构建我国环境污染物健康风险评估与控制理论体系;③国务院办公厅印发《控制污染物排放许可制实施方案》;④2016年第二批环境保护督察工作全面启动。环保部已组建7个中央环境保护督察组,分别负责对北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7个省市开展环境保护督察工作。

　　投资策略:①环保:近期环保动态显示政策落实力度加强,我们看好明年土壤修复、PPP相关政策和示范项目落实,建议把握土壤修复领域机会,推荐【高能环境】.【理工环科】,把握三批PPP示范项目释放的投资机会,推荐【盈峰环境】.【岳阳林纸】.【聚光科技】。此外,建议把握高送转、股权转让、股价倒挂、业绩高弹性等主题性投资机会。②公用事业:全国电改推进明显加快步伐,电改政策催化有望持续发酵,各地电力体制改革试点方案获国家发改委批复,建议关注电力改革相关个股。其次,天然气行业迎来价格拐点,气价逐步理顺对天然气终端消费量提升的效应也逐步显现。城市燃气供应商拥有稳定现金收益,并且随着资本开支下降和利率下降,盈利能力、分红率等将持续提升,其内在资产价值和质量持续改善,建议关注盈利改善的燃气个股。重点推荐【深圳燃气】。地方水务运营平台估值较低,业绩稳定,在“水十条”背景下迎来做大资产规模的机会,其次,国企改革等带来新活力,重点推荐【兴蓉环境】。

　　风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。