深股通成长性明显强于沪股通 关注龙头消费股

　　11月25日, 中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会发布《联合公告》，批准深港通于12月5日正式启动。同日，香港联交所公布了深股通股票共881只，包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只，约占深市A股总市值的71%，日均成交额的66%。光大证券认为，将深股通和沪股通标的进行对比，基本结论如下：

　　深股通：市值小、估值高、成长性强。沪股通569只股票总市值合计28万亿元，平均市值488亿元；深股通881 只股票总市值合计17万亿元，平均市值191亿元。估值方面，沪股通标的整体法和中值法计算的市盈率分别为14倍和34倍，深股通标的分别为38 倍和56倍；沪股通和深股通标的整体市净率分别为1.5倍和3.4倍。与高估值相对应，深股通标的成长性明显强于沪股通，2016年第三季度收入和净利润增速分别达12.3%和14.5%，远高于沪股通的1.3%和-3.1%。

　　行业结构上，深股通和沪股通差别明显，前者成长性行业为主，后者传统行业为主。深股通标的市值权重排名前5的行业合计占比40%，除地产外，医药、计算机、电子、传媒都是典型的成长性行业。与之相比，沪股通权重前5的银行、非银金融、石油石化、建筑、交运都是传统行业，合计占比高达57%，仅银行就占比27%。从前10权重股上看，沪股通全部集中于金融和石油石化，而深股通除金融、地产外，还包括美的集团、格力电器、分众传媒、海康威视等价值型成长龙头。

　　光大证券认为，从QFII三季度重仓持股和沪股通个股成交活跃度上，可以发现外资持股相对偏好消费领域的龙头公司，重视业绩的稳健成长和估值的安全边际。以此为标准，深股通标的中，食品饮料、农业、医药、家电、汽车、TMT 等相关行业市值较大、市盈率相对合理的公司，都可能成为外资(尤其是机构客户)关注的重点，如五粮液、洋河股份、燕京啤酒、双汇发展、海大集团、金正大、云南白药、东阿阿胶、美的集团、格力电器、苏泊尔、老板电器、比亚迪、威孚高科、江铃汽车、海康威视、大族激光、蓝思科技、网宿科技、启明星辰、万达院线、华谊兄弟、华策影视等。