中金公司：计算机板块短期仍趋谨慎 等待博弈明朗或选择长期布局

　　行业近况

　　上周计算机板块下跌2.73%，沪深300 指数上涨0.22%。计算机跑输大盘2.95 个百分点，在所有板块中涨幅居于25 位。相对涨幅居于前列的公司主要是同花顺、远光软件、图案同教育、东华软件等；相对跌幅居于前列的公司主要是天泽信息、汉鼎股份、赛为智能、荣之联等。

　　上周计算机板块动态市盈率下降。计算机(中信)板块P/E(TTM，整体法)为53.26x，2016 年动态P/E(整体法)为44.20x，2017年动态P/E(整体法)为38.24x。计算机板块与沪深300 的估值之比为3.90，低于近一年来的均值5.99。

　　评论

　　延续上周观点，周期板块仍是市场关注的热点；险资举牌加大了市场对低估值蓝筹的关注度。今年计算机多数公司转型落地缓慢，且业绩增长较多来自于外延并表。12 月及1 月进入解禁高峰，计算机整体行情或依赖于成长与周期的博弈。从主题上看，互联网金融/金融IT 将成为行业冷暖的观测线索。

　　由于短期的谨慎性，从操作策略上看，可以选择等待周期与成长的博弈明朗；或者是逐步布局明年有估值、符合长期方向的标的。

　　估值与建议

　　板块估值进一步下行的空间不大，长期仍然看好云计算大数据等方向：近期重点关注太极股份，东方国信，神州数码，ST易桥，启明星辰，东方通，恒华科技，汇冠股份；长期而言，大数据首推东方国信；云计算推荐转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息；人工智能关注东方网力、科大讯飞，以及在智能硬件下游布局完整的中科创达；车联网方向关注四维图新、千方科技；信息安全首推绿盟科技，关注启明星辰；医疗信息化首推思创医惠；国产化建议关注东方通、中科曙光等；继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子、超图软件、广联达等。

　　风险

　　板块系统性估值回调；政策落地速度不及预期。