中信建投：计算机行业深度——消费金融 起航在即

　　消费驱动成为未来经济发展马达

　　中国零售消费品总额近年来快速攀升，预计到2020 年，消费金融资产余额将从2015 年的近5 万亿元增至15 万亿元，我国居民消费支出预计达到43 万亿元，而居民消费负债比每提高1%，就是数千亿级的市场，这些数据说明中国人消费能力变强，消费金融需求在不断地膨胀，消费金融市场潜力巨大。

　　政策助力带来发展机遇

　　从2009 年发布《消费金融公司试点管理办法》开始，中国政府不断的鼓励金融产品和服务的创新，支持发展消费信贷，积极努力的推动消费金融的发展；从地域限制的逐渐放开到鼓励符合条件的市场主体成立消费金融公司，将消费金融公司试点范围推广到全国，在这段时间里，中国政府不断的出台新的政策来维护消费金融的环境，有利于消费金融行业的快速发展。

　　多方共举，消费金融百花齐放

　　银行系消费金融机构：主要吸收公众贷款成本较低并且资金规模雄厚，相较于其他几类消费金融机构具有更为有利的先天优势，成本最低；

　　产业消费金融机构(例如景程消费金融、中银消费金融等)：主要由银行、集团或者两者合资设立，其资金来源主要由自由资金，并且通过同业拆借、发行金融债券等方式融资，成本次之；

　　互联网电商(例如“京东白条”和“蚂蚁金服”)：背后都有京东和阿里巴巴集团这类互联网巨头强大的资金后盾进行支持，所获取的资金成本相比往年也逐渐开始降低；

　　垂直领域消费平台(例如闪白条、首付游和口袋记账等)：自身资金规模较小，主要依赖于以及市场募集的资金，投入相关公司项目进而扩大公司规模、抢占相关市场份额，成本较高。

　　相关上市公司

　　二三四五(移动端规模不断扩大，与中银消费合作推出 “贷款王”)、康耐特(收购旗计智能，布局消费金融)、海立美达(收购联动优势，以第三方移动支付为基础，打造生态圈)、奥马电器(收购中融金，打造互联网金融服务平台)、世纪瑞尔(参股光大消费金融，布局高铁大数据)。