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　　水晶光电:持股Lumus公司 AR领域布局更进一步

　　水晶光电 002273

　　研究机构：长城证券 分析师：赵成 撰写日期：2016-11-17

　　公司是光学细分领域龙头企业,经过多年深耕,已经形成以薄膜光学产品、蓝宝石和反光材料为核心技术的知名光学元器件企业,目前已成为索尼、三星、柯达等多家国际知名企业或行业龙头企业的主要供应商。同时,公司以传统优势业务为立足点,积极布局VR/AR等智能显示领域。考虑到未来虚拟现实与增强现实领域的快速发展,以及公司在微投影技术方面的领先优势,我们看好公司在智能显示领域的长期发展,未来业绩有望快速增长。维持我们之前对公司2016-2018年EPS预测0.32元、0.40元、0.51元不变,对应PE分别为73X、60X,46X,继续维持推荐评级。

　　事件:公司11月15日晚发布公告称,公司拟以自有资金220万美元受让以色列Lumus有限公司(以下简称“Lumus”)自然人股东YaakovAmitai先生持有的Lumus普通股100,000股,以自有资金500万美元认购Lumus新发行的C类优先股93,353股,同时拟将公司全资子公司水晶光电科技(香港)有限公司持有的Lumus无担保可转债300万美元转为C类优先股67,362股的股权。

　　入股Lumus公司,AR领域布局更进一步:Lumus公司成立于2000年,是位于以色列的一家穿透式智能眼镜供应商,是全球最强AR公司之一!该公司的优势是LOE光导光学元件,这项专利可以应用在智能眼镜、增强现实和混合现实领域中。具体是通过特殊镜头的微型投影仪投射图像,并且通过计算机将图像进行透明化处理。Lumus公司曾在2013年底发布基于安卓系统的LumusDK40智能眼镜,性能堪比Google眼镜;在今年6月推出最新的AR眼镜产品DK50,采用高通晓龙处理器,运行安卓系统,支持任何一款安卓手机成为它的遥控器,集合了最尖端光学显示技术和AR追踪技术,可以根据实际情况的变化使用AR眼镜实时扫描、追踪周边环境。公司自08年即开始研发微投技术,技术研发经验雄厚;公司拥有DLP和LCOS技术,能够实现多种AR解决方案。公司长期以来与Lumus公司在AR领域保持紧密的业务合作,此次与Lumus开展战略股权认购协议,有助于公司智能眼镜业务由零配件供应商向解决方案供应商跨越式转型;同时,本次投资有助于公司与Lumus之间形成更加紧密的合作关系,借助于Lumus在穿透式视频眼镜方面领先的设计能力及欧美客户资源,加快公司在虚拟显示领域的发展。