零售行业周报:行业资本整合持续推进 关注实体供应链价值

　　一周行情走势

　　市场表现概况:本周商贸零售指数上涨1.62%,上周上涨0.14%,本周该指数跑赢沪深300指数0.48个百分点。百货上涨1.69%,超市上涨2.46%,专业连锁上涨1.24%。本周零售股涨幅前五:飞亚达A(12.26%)/吉峰农机(10.44%)/津劝业(10.28%)/友阿股份(8.29%)/青岛金王(8.17%);本周零售股涨幅后五:三江购物(-10.22%)/富森美(-5.56%)/新华都(-4.82%)/潮宏基(-4.14%)/*ST商城(-3.32%)。

　　一周国内资讯

　　国内商贸零售行业:商务部指出2020年社零总额将达48万亿,年均增长10%左右;各核心省市数据:北京50家商业服务业企业元旦零售额同比增10.9%;陕西元旦商品销售额同比增11.2%;子行业及公司新闻:天猫将联合上千个全球原产地直采商品;京东3C事业部与浙江绿森数码签署30亿战略协议,加速平台化;良品铺子合作饿了么推年货一小时到家;爱茉莉太平洋中国下调四个品牌部分单品价格;利群百货IPO成功过会。

　　一周重要公告

　　苏宁云商拟先后合计作价42.5亿收购天天快递100%股权;中百集团资产证券化完成,合计增厚2016-2017年税后净利润4.25亿;红旗连锁股东四川三新减持公司2.4%的股份;西安民生拟更名供销大集,并将百货业务注入子公司;南京新百发布业绩快报,2016年归属净利同比增5.67%。n周观点本周苏宁云商收购天天快递,物流社会化加速落地,有望重估苏宁仓储物流价值。行业资本整合持续推进,实体零售供应链价值凸显。我们建议积极关注供应链和网点优势突出的超市板块,推荐中百集团、永辉超市、红旗连锁,以及物流价值获重估机会的苏宁云商。2017年建议重点把握四条主线:1)百货分流较彻底,在渠道融合过程中具备商圈优势的低估值个股,推荐:鄂武商、欧亚集团、大商股份、天虹商场;2)商超渠道预期见底,具备网点和强供应链能力的个股,推荐:中百集团、永辉超市、红旗连锁;3)消费升级中,品牌迭代加速,建议把握以渠道整合为基、积极打造品牌集团、业绩保持高增长的青岛金王;4)行业仍处变革调整期,具备重资产属性+现金流稳定+网点价值的小市值公司,推荐:武汉中商、汉商集团、友好集团、*ST人乐、津劝业。

　　风险提示:

　　1.经济增速出现大幅度下滑,促消费政策方向发生偏移;

　　2.企业转型进度不达预期。