钢铁行业：三重利好持续催化 掘金11只个股

　　事件

　　本周五钢铁行业节后第一周库存数据出炉。

　　分析：

　　库存数据是钢铁行业最重要的高频数据之一，其中隐含较多的供需信息，对后续钢价判断具备重要意义。本文通过历史对比，对今年春节后钢材库存情况进行分析。

　　节后社会库存增幅较大(超预期)，但增量仍属历史正常，绝对量仍然历史偏低。

　　根据Mysteel对有限样本统计，2017年节后第一周与节前第一周的增量对比，2017年春节期间钢材社会库存增幅为22.7%，仅次于2015年，高于历史其他年份(2011年以来)。

　　不过，社会库存绝对量的增幅为233万吨，属于 2011年来的正常水平——高于2012、2014、2016年，但低于2011、2013、2015年。

　　同时，库存的绝对量也仅为1258万吨，仅仅略高于2016年，较2011-2015年仍然明显偏低。若考虑到目前的钢铁消费能力与2015年相当，则钢材库存的相对水平仍处于历史较低水平。

　　春节期间库存较大幅度增长，与我们前期对江苏小钢厂草根调研结论一致——市场受中频炉淘汰的利好刺激，冬储意愿较往年大，总体增幅比市场此前预期略高，但仍在可控范围之内。

　　投资建议

　　继续推荐钢铁股。未来2-3个月内，叠加旺季、两会、年报、季报披露密集期，钢铁股将迎来钢价、政策、业绩三大催化剂的持续催化。标的方面，持续推荐龙头板材企业宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、河钢股份，转型标的南钢股份、首钢股份，以及中频炉三条影响逻辑及相关标的方大特钢、马钢股份、柳钢股份、大冶特钢、三钢闽光等。