社保卡今年基本实现全国一卡通 三股或将受益

　　卫宁健康(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　卫宁健康:业绩持续增长、与人寿合作提供新增长点

　　卫宁健康 300253

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-10-25

　　2016Q3实现收入同比增长28%,净利润同比增长14%。

　　2016年前三季度,受益于医疗卫生信息化行业持续景气,公司实现营业收入5.8亿元,同比增长34%;归属于母公司的净利润4.6亿元,同比增长412%,大幅增长主要系人寿入股卫宁科技导致剩余股权按公允价值重新计量产生的利得计入非经常性损益项目;扣非净利润1亿元,同比增长27%。

　　公司三季度单季度实现营业收入2.2亿,同比增长28%;扣非净利润3300万元,同比增长6%。管理费用较去年基本持平,销售费用同比增长26%,主要系公司营业规模扩大。

　　传统业务订单有保障、增发完成创新业务资金充裕。

　　传统业务:2016年前三季度,公司新签多个金额百万元以上医疗卫生信息化项目合同,客户包括北京市公共卫生信息中心等,保障了公司传统业务的稳步发展。创新业务:公司8亿募资完成,在资金层面得到支持,通过“4+1”(云医、云康、云药、云险及创新服务平台)服务模式的建立,实现了在健康服务业的全面布局,有利于业绩持续增长。

　　人寿参股卫宁科技、提供公司新增长点。

　　作为国内商业健康险领先企业,中国人寿以战略投资者身份入股卫宁科技,二者的组合或可结合双方在技术和市场覆盖方面的优势。行业上,我国健康险业务迎来成长拐点,基数不断扩大的同时,增速持续提升,到2016年1-8月增速高达94%。此次入股预计将增加公司2016年并表的净利润3.47亿元,考虑其对净利润的影响(不考虑并表预计卫宁健康16年净利润2.02亿,同比增长33%),预计16-18年EPS分别为0.64元、0.36元和0.54元,维持“买入”评级!l风险提示。

　　商业保险控费业务的推广与落地进度存在不确定性;远程健康管理合作业务的盈利模式尚未形成。