引领集团：定向降准不必过分解读 5招识别正规私募

　　据相关媒体报道，国庆节后首周，有“QFII大本营”之称的瑞银证券上海花园石桥路营业部集中参与32笔大宗交易，大手笔买入蓝筹股，叠加国庆节前央行精准实施定向降准，市场各方将其解读为外资看好A股的信号。近期，中国基金业协会监管加码，相继公布新一批失联私募机构名单，证监会对湖北某私募进行了公开处罚。针对上述市场状况和监管动向，金融界基金连线国内知名的金融集团——引领集团，就相关问题进行了解答。

　　外资买蓝筹不代表看好A股 定向降准不宜过分解读

　　引领集团首席经济学家温鹏春认为外资近期对A股大蓝筹的增持行为直接折射出外资对蓝筹股的青睐，其根本在于当前部分蓝筹股的估值优势依然十分明显，因此该信号可以解读为部分外资机构对a股蓝筹股价值的认同，但据此就认为其对整个A股行情的看好，证据依然不足，须进一步观察其后续增持行为和卖出行为而后再做佐证。

　　对于近期白酒类个股的持续上涨，温鹏春认为主要得益于两方面因素：首先白酒大部分企业经营业绩出现持续改善，这是上涨的基础；其二，贵州茅台的龙头示范效应在很大程度上提振了市场对白酒类个股的追捧。

　　周期股目前处于相对高位震荡盘整状态，多家机构表示四季度仍看好周期股投资机会，对此温鹏春认为对于四季度周期股的表现依然需要关注大宗商品现货价格的变动情况，就投资而言，周期类个股的反复性依然较大，全面恢复性上涨条件尚不具备，可重点优选业绩大幅改善的龙头类个股进行适当关注。

　　9月30日，央行抓住三季度的尾巴实施定向降准，温鹏春认为定向降准针对领域主要是普惠性金融领域，其目的在于支持发展普惠金融，并不意味着货币政策的转向，所以不需要过度解读。对于当前宏观经济运行而言，从PMI数据来看，稳中向好趋势明显，部分领域提质增效成果显著。

　　发展投研实力严守合规底线 5招识别正规私募基金

　　引领集团肇始于私募证券投资业务，目前已经发展为一家综合性的大型金融集团。随着国内高净值人群数量和资产规模的迅速增长，高净值人群在资产配置方面的需求更加多元化，为满足高净值人群的需求，同时也为顺应大资管的趋势，引领集团自成立以来，业务定位为类金融综合服务平台，主要包括私募基金、商业保理、财富管理、融资租赁、科技金融等，各项业务均在按部就班的进行。

　　私募基金领域，按照证监会专业化经营要求，引领下设两大子公司，引领投资、金兴资本，分别主攻证券业务、股权业务。目前，证券投资方面，引领投资秉承价值投资理念，以寻找确定性增长和(101.10 +0.00%)分享上市公司成长果实为核心出发点，寻找优质个股。引领投资现已成为中国基金业协会会员，并成功备案三支产品。PE投资方面，在我国PE规模越来越大并迎来高速发展期的背景下，金兴资本加深对行业深入的研究，寻找高增长企业，找到自己擅长领域，冷静投资。金兴资本紧跟“一带一路”政策，即将参与海外矿业与新能源业务的投资。引领集团旗下引领保理主做央企、国企、上市公司、优质企业的应收账款业务。目前，引领科技的定位为大健康、大文化、大智造，正在开展军工板块的智能化业务。

　　引领集团认为，对于金融机构而言，合规和强大的投研实力是其生存的灵魂，纵观成立十年管理规模达百亿级的私募机构，无不遵循上述准则。所以，引领集团作为新兴的金融机构想要做大做强，就必须在发展投研实力的同时严守合规底线，唯有这样引领才能在激烈的市场竞争中占据一席之地。

　　就目前中国基金业协会对私募行业的监管政策，引领集团首席风控官牛浩向金融界基金表示，从2016年下半年开始，市场明显感觉到私募基金行业的监管政策骤然收紧，这一方面有整体的金融市场监管趋紧的政策大背景，更重要的一方面是因为私募基金行业的迅猛发展的形势，据中国证券投资基金业协会最新数据，截至2017年9月底，私募基金管理规模突破10万亿了，这已经足以改变整个金融市场的原有版图。

　　“监管层肯定比我们市场更早的感受到这一重要变化，所以有了日趋严格的监管政策。但总的看来，基金业协会对私募基金的监管遵循了注册制的大原则，这一点是非常值得肯定的。”牛浩认为。

　　近期，市场上传出某私募基金竟和传销、非法集资有关，这也引发了投资者再度对私募基金行业乱象的关注。对此现象，牛浩认为目前的私募市场，一方面是金融市场中最灵活的一种组织形式，另一方面也是出问题最多的领域；某些私募涉及传销、非法集资的新闻时而见诸报端，XX基金只是打着私募的旗号，从一开始就没有做正规的私募基金业务，它通过招募会员、加盟购卡等方式募集资金，这很明显不是正规的基金产品。所以这应该是一个非法的组织，假借了合规的外衣，从实质上它并不是一家私募基金。

　　对于一般投资者来说如何才能区分正规私募？牛浩从五个方面给出了建议：

　　1.基金管理人是否在协会备案，是否有信息更新，更新异常的大家要小心；

　　2.认购金额低于100万的肯定不是正规私募；

　　3.所销售的产品是否在协会有备案，如果所销售产品根本未做备案或者与协会备案不符，那你可能碰到了假私募；

　　4.基金产品是否有托管机构，作为有监管责任的托管机构，这是一般基金都要求的必备第三方；

　　5.最后一个办法：寻找专业的金融人士帮忙把关。