中基协母基金专业委员会成立 盛世投资姜明明荣任专委会委员

　　    

　　“2017中国母基金百人论坛”注定会在中国母基金展史上留下光辉一笔。11月20日，中国证券投资基金协会母基金专业委员会在天府国际基金小镇成立，并召开第一次工作会议;11月21日，中国证券投资基金协会母基金专业委员会成立启动仪式正式举行，母基金专委会成员在“2017中国母基金百人论坛”上公开亮相。

　　    

　　图为母基金专委会成员合影

　　母基金专业委员会是根据母基金行业发展和自律管理需要、经中基协理事会批准设立的专业工作机构。目前，共有17名委员，均来自母基金行业知名机构、均为相关领域知名专家。盛世投资董事长、创始合伙人姜明明位列其中，成为母基金专委会委员。

　　对于母基金专委会，中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊寄予厚望。洪磊表示，协会将充分发挥母基金专业委员会的智库价值，尽快推出符合我国私募基金行业需要的尽职调查指引，帮助机构投资者更加高效地开展对基金管理人的尽职调查，推动行业治理回归信用决定和市朝博弈的本质，激发行业发展活力。

　　引领更多资本服务实体经济

　　“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资的比重，促进多层次资本市场发展的要求”，这是十九大报告当中关于金融政策方面深入人心的要求。而母基金作为有效实现资源配置的金融手段，不仅能够在供给侧结构性改革中发挥服务实体经济、促进转型升级的重要作用，同时也承担着新时代下的历史使命和社会责任。

　　    

　　图为母基金专委会委员、盛世投资董事长姜明明

　　母基金专委会委员、盛世投资董事长姜明明认为，在我国经济由高速度增长阶段转向高质量发展阶段的重要时刻，母基金要用资本的力量助推“质量强国”建设。作为新的市场经济条件下驱动科技和资本融合的创新性投融资制度安排，母基金站在上游整合资金链、产业链、人才链，通过多样化资本工具，以及专业知识、经验智慧为被投基金提供增值服务。母基金的眼光、专业能力、投后管理能力是核心竞争力。因此，母基金必须也必然以服务实体经济为根本出发点。

　　用专业化的眼光挑选GP

　　在“2017中国母基金百人论坛”上，全力推动私募基金行业生态建设、用专业眼光挑选GP成为一个重要话题。母基金专委会委员、颢资产董事长唐宁谈到了三个重要方法。

　　唐宁介绍，首先要关注GP的一致性，“过去好”、“现在好”、“未来好”的“三好标准”是考察时必须注意的要素。第二是GP独有特点的延续性，也就是看其核心能力是否具有长期延续的文化基因。第三是通过“三个电话”就能判断GP是否靠谱。

　　为了在挑选GP时更有科学依据，颢资产开发了一套系统，把一个GP分成60多个维度。利用大数据、人工智能的力量，迅速处理上千上万的数据之间的关联。唐宁强调，“挑选GP，既要看投资团队的老司机能否做到三步走，同时也要通过大数据分析将生成的结论进行比照。”

　　对于唐宁的看法，姜明明表示赞同。姜明明重点从管理机构专业化角度阐述了挑选GP时母基金必须具备的“三要素”。第一个要素，母基金投资的广度和深度要够，一个投了十几个GP的母基金管理机构与投过百个GP的机构完全不同。第二个要素，挑选GP的核心逻辑是基于对人的理解。这种理解不是靠一两天积累下来的，而要在很长时间的互动中练就一双慧眼，对GP的行业口碑、业务能力诸多方面进行考察。第三个要素，要有数据库的沉淀。在过去七年里，盛世投资建立了一个庞大的数据库，里面有历史数据和投资逻辑。

　　在姜明明看来，当数据积累到一定程度的时候，一个好的母基金管理机构应该比GP还了解它。同时，母基金还可以通过专业化的能力帮助GP解决问题。这样就形成了一个良性的循环。

　　    

　　图为“2017中国母基金百人论坛”现场

　　投后管理重在搭建增值服务体系

　　目前，社会上有一些言论认为，投资人比创业者要容易一些，母基金比直投容易一些。针对这些看法，唐宁认为母基金门槛很高，水很深。

　　所谓“三好”，就是好基金、好配置、好管理。在唐宁看来，三者缺一不可。三者具备了，才能更好地为被投基金提供及时到位的增值服务。

　　国科控股副总经理张勇认为，每一个母基金都有自己特色的增值服务，国科控股一直扬长避短，发挥独特优势。一方面，中科院有强大的创新资源，100多个研究所，12所分院，在每个新兴领域都有布局，国科控股花费了大量的精力在帮助基金对接这些资源，包括技术研发、人才、智力等。另一方面，我们有七百多家监管的企业，有58%是集中在战略性新兴领域，这给我们的被投基金提供了一个比较大的产业数据库，同时，让科技成果进一步产业化，本身也是国科控股的一个使命。我们把科学院拥有的新兴产业的生态圈，充分和我们资本的生态圈进行协同。

　　姜明明表示，投后管理是母基金很重要的一个环节，我们现在做的一些投后管理，更加强调的是增值服务体系。一个基金最关心的有几个要素，钱从哪来，项目从哪来，好的人才在什么地方，我们就会从这三个方面跟基金做探讨，保持更多的互动。比如跟投，我们现在做的跟投是双向的，一方面是我们投的基金会有一些项目推荐给我们，另一方面，我们自己有很多项目的来源，会根据基金的特点，包括地域、行业、属性等方面，去跟他们分享项目。目前，很多市朝机构不愿意跟政府打交道，我们帮他们跟政府沟通，帮助他们拿到政府的引导基金投资。我们在投基金的过程中非常看重基金的治理结构，包括股权结构、团队比例、激励机制等，所以我们也帮助一些基金设计好的治理结构。这些都是我们可以给GP提供的增值服务。

　　    

　　图为中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊

　　在“2017中国母基金百人论坛”上，中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊表示，母基金和各类私募股权投资基金秉承各自专业价值，共同塑造了私募基金市场的行业生态。从早期投资、创业投资到并购投资，形成了私募基金支持企业初创、成长、转型升级的完整链条。与此同时，从合格投资者到母基金再到直接投资于未上市企业的私募股权投资基金，形成了对接投资与融资需求的完美链条。

　　在洪磊看来，母基金既是普通私募股权基金的长期投资者，又是其他长期可投资资金的专业管理人，理应比普通投资者和普通私募股权基金有更强的方向感、使命感，更好地把握历史的脉搏，坚持正确的价值观，找准在多层次资本市场中的功能定位，有所为有所不为，主动引领私募基金发展方向，核心就是要引导行业将更多的金融资本投向领先科技，服务于创新型国家建设。

　　近年来，我国母基金行业发展迅速。在市朝程度非常高的互联网、移动互联、人工智能等行业，都有母基金的身影。母基金专委会主席、全国社会保障基金理事会副理事长王忠民认为，在强烈的市场需求和近年来的高速发展之后，母基金的四梁八柱已经形成。

　　中国证监会私募基金监管部副主任刘健钧建议，对母基金，一方面要积极扶持，另一方面要正确引导。为更好发挥母基金的作用，他提出了“发挥优势、认清不足、准确定位、稳健运作”十六字思路。他认为，相对于直接做投资的基金而言，母基金具有三大优势：一是更强的专家管理优势，即通过母基金对子基金的专业甄别，既可以减轻投资者与基金管理人之间的信息不对称性，又能够强化对基金管理人的信誉约束作用;二是更强的规模效应优势，即通过母基金对子基金的间接投资，既有利于降低交易成本，也便于对基金进行集中行权;三是更强的分散风险优势，即通过母基金对子基金的组合投资，既有利于吸引更多投资者参与投资到基金领域，又能够最大限度地实行跨行业、跨领域的资产配置。