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今年以来，股市在震荡中逐渐走高，截至11月29日，上证综指录得7.55%的涨幅。大盘风格的规模指数更是涨势强劲，其中沪深300指数今年来的涨幅高达22.47%。然而，不少股票投资者却感觉今年的股市并不容易赚钱，操作中难以踏中热点和节奏。 实际上，今年来除了蓝筹、白马板块成为推动市场向上的主力外，市场中其他热点分散，板块不断轮动，赚钱效应并不明显。Wind资讯数据统计显示，截至11月29日，在沪深两市超过3400多只股票中，仅有933只股票涨幅超过大盘，不足总数的30%。 平安大华基金指数投资部总监成钧介绍，今年以来的市场行情下，越来越多的投资者意识到了指数化投资的优势。“长期来看，指数基金或许是最简单有效的投资方式，”成钧表示。 历史数据：指数投资简单有效 指数化投资被称为“聪明人的懒投资”，它可以过滤非系统性风险，跟踪标的指数收益。 对于普通投资者来说，常见的投资渠道包括银行存款、购买国债、投资黄金、股票或基金。几种渠道中，银行存款收益偏低，股票投资风险相对较高。从历史长周期来看，黄金确实有保值功能，但在人生长度内增值功能有限。 记者统计了最近十年的黄金投资收益情况，定投黄金累计收益率为9.3%，年化收益率为1.73%。与之相对，同样在最近十年中定投沪深300指数，累计收益率为40.3%，年化收益率为6.35%。 成钧告诉记者：“从历史收益测算看，我认为指数投资或许是最简单有效的投资方式，而且投资门槛很低，几乎所有人都能买到。对于大部分普通投资者来说，投资指数基金是相对合适的选择。” 海外市场：被动指数基金规模、业绩“双丰收” 众所周知，股神巴菲特是指数基金的推崇者，多次向市场推荐指数基金。 2007年，巴菲特摆下了一场价值百万美元的十年赌局，对冲基金Protégé Partners前来应战。巴菲特选择了Vanguard标普500ETF，而Protégé Partners选择了5只对冲基金的组合。截至2016年底，标普500ETF累计收益率已经达到了85.4%，而五只对冲基金组合的收益率为22%，且组合内基金的业绩分化严重，最好的是62.8%，最差的只有2.9%。Protégé Partner最终在2017年5月公开表示提前认输。 巴菲特十年赌局的背后，是全球资管行业深刻变革。从2007年到2017年，被动投资在美国取得了长足的进展。从资金流量来看，2007年至今，约1.1万亿美元资金流出主动股票基金，而有1.4万亿美元资金流入指数基金，其中0.83万亿流入ETF。从投资收益率来看，过去十年指数基金业绩表现超过绝大部分的主动管理基金。据Vanguard统计，1985年到2015年，标普500指数的年化收益率为11.2%，同期大盘主动基金的平均收益为9.6%。 投资策略：指数投资适合长期持有 “在瞬息万变的市场中，择时是非常困难的，”成钧说，“我们做的统计显示，在2002年初到2017年9月底的820个交易日中，如果连续持有上证综指，将获得107.88%的收益率。如果错过了上涨最多的3天，投资收益率将降低近一半，为55.68%。如果错过上涨最多的10天，则大幅盈利变成了亏损-5.87%。如果错过了上涨最多的20天，收益率则将变成了大幅亏损-45.13%。可以看出，择时失误的代价是很高的。” 成钧认为，投资切忌短进短出，投资被动指数基金以长期持有为宜。他表示：“国内资本市场正在发生重大的变革：A股市场容量快速增加、监管加强、市场透明度提升、机构力量快速增加，过去很多传统模式可能面临改变。随着市场有效性的提升，中国将逐步具备美国被动投资市场的发展条件，指数化投资的时代正在加速到来。” 平安大华沪深300ETF将于12月4日-15日公开募集，由成钧担任基金经理。该产品是平安大华基金旗下首只ETF产品，也是中国平安集团布局ETF投资领域、打造“平安ETF”品牌首推的力作。 |
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