银河基金张杨：看好新兴制造业，积极布局2018

　　进入四季度，A股震荡加剧，白马股纷纷遭遇回调。展望2018年，银河基金张杨表示，从今年市场接近全面上涨的格局来看，4季度风格极致的可能性不大，总体应该是温和的布局来年。目前，A股估值修复的过程尚在进行中，而各类传统周期类行业的修复还有很大空间可言。在经济稳定的背景下，2018年大趋势上仍看好代表中国产业强势崛起的各行业龙头公司的表现，波动不改方向，风险释放后带来较好的投资机会。

　　对于近期市场的调整，特别是前期强势的白马股的大幅回调，张杨认为主要原因有三。一是市场累积涨幅巨大，投资者高度集中在白马蓝筹上，容易形成踩踏效应。其次，管理层和核心媒体对前期热点标的的关注，使得强势板块出现回落。第三，目前市场对来年经济形势存在较大的分歧。

　　但是张杨对后市情况并不悲观，他表示：“本轮经济已处于大周期底部，整体向好趋势不变，宏观环境已经不同于上轮2010-2011年顶点时往下的预期。”对于后期市场风格张杨补充道：“中国资本市场国际化是这一轮市场风格变化的关键因素，代表中国产业强势崛起的各行业龙头公司值得我们长期看好，2018年依然看好蓝筹白马的表现。”

　　记者注意到，张杨管理的银河智造混合型基金今年以来的净值增长率为30.31%，位居同类基金前10%，成绩表现亮眼。其管理的基金银河银泰理财分红、银河主题混合，今年以来也取得不俗的收益率，远超上证综指。(数据来源WIND，截至2017年12月5日)

　　对于即将到来的新一年，张杨表示借助A股价值回归的过程，布局也已经展开。在他看来，未来基金投资的资产主要分为两块：一是代表创新经济的新型制造业，主要看好电子、芯片制造等充分受益于经济转型、进口替代的行业。随着制造业转型升级以及创新型国家建设的不断推进，我国在新兴制造业发展上具备较强的动力。以高新技术创新闻名的深圳市为例，前三季度深圳新兴产业实现增加值6269.66亿元，增长14.6%，分别高于上半年和上年同期0.7个和3.4个百分点，占GDP比重达40.7%。

　　另一块是稳定增长的传统制造业龙头，如家电和工程机械等行业。“我们看到今年创业板虽然有阶段性反弹，但这块的配置这只是可交易的资产类型，并不是配置的核心资产。创业板目前依然处于整体去估值的过程中，后续将择机布局。”张杨补充道。