IPO是麦子金服上市的最优路径

　　鉴于麦子的规模和盈利能力，以及众多互金公司上市的成功经验，麦子金服完全可以不走“后门”，大大方方敲开纳斯达克的大门。

　　自2015年12月18日宜人贷(YRD.NYSE)在美国纽交所上市后，受监管政策和市撤境的影响，中国金融科技企业的上市进程一度受阻。随着监管态度的逐步明朗，2017年初，信而富成为了第二家在美国上市的中国金融科技企业，进而开启了中国金融科技企业第二波上市潮的大幕。仅9月至11月两个月时间，就有四家公司向美国证券交易委员会递交IPO申请。此外，还有多家互金公司筹划出海上市，不少正处于接受券商辅导的阶段。

　　作为国内知名的金融科技企业，麦子金服也在2017年8月9日提交了申请。不过和其他几家已上市的企业不同，麦子并没有选择直接上市(IPO)，而是选择了更快捷的借壳上市。然而岁末将至，乐信，和信贷，拍拍贷，信而富，趣店都一个个上市，麦子仍然没有消息，笔者不禁要问，在美国，借壳上市真的像大家所理解的那样，又快又便宜吗？

　　笔者观点：以麦子金服的盈利能力和规模，根本不需要做反向收购。本文会从标准，时间，估值这三大块分析为什么麦子根本不需要借壳上市。本文所有数据都是通过公开数据采得，如有错误，欢迎指正。

　　标  准

　　依据德勤的官网上对反向收购的定义，“反向收购是指一家非公开发行公司，藉由与已公开发行的公司进行股份收购或转换，使原本非公开发行公司的股东取得已公开发行公司的股份。形式上看似公开发行公司为收购方，但实质上非公开发行公司股东取得对公开发行公司的控制力。”由此可见，非公开发行公司将会成为已上市公司的大股东。

　　就美国证监会SEC的监管层面而言，展开反向收购的非公开发行公司将会成为未来的上市主体，其财务状况，公司运营实质等一系列资料仍然需要向美国SEC申请备案和审核。如果新公司存在财务舞弊，洗黑钱等其它不符合监管的业务，整个反向收购方案就不会被通过，所以SEC对新公司的财务状况审核不会少。

　　由于中国概念股之前涉嫌会计违规，美国证券交易委员会SEC对中国公司态度非常强硬。对要上市的中国公司无论你是采取首次公开上市IPO的形式还是借壳通过反向收购RTO的形式上市， SEC都会在财务报表上花大力气，认真调查在美上市中国企业可能存在的舞弊行为。

　　同时，反向收购有时存在更多风险，华尔街Carter Ledyard & Milburn LLP 律师事务所的律师在介绍反向收购时是这么说的：“在反向收购中，对壳公司的尽职调查至关重要，尤其是公司的隐藏负债，需要额外小心。任何可能影响公司日后持续发展的障碍都需要调查清楚。”

　　英语原文参考下图：    另一方面，美国上市的准许标准本来就不高。相比于国内上市的诸多要求，在美国的上市反而更加容易。有些公司可能都还没实现盈利就已经可以上市。

　　以中国公司喜欢的纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克股市(NASDAQ)其中为例。Nasdaq官网公布中小型资本市场的上市准则如下：

　　Ø 公司净资产不低于500万美元且公司成立超过2年；或者是市场价值超过5,000万美元；或者是公司在最近一个财政年中的Q仁杖氩坏陀