富途证券：港股IPO，重质不重量

　　2017年，港股市场出现大牛市行情，全年涨幅超过34%，牛冠全球。与此同时，新股市场也极为畅旺，统计全年，香港共有161柣新股上市，总集资额达到1282亿港元，在全球排名第三。较2016年的120柣增加34%，主板和创业板新股上市数量都创下kw史新高，但由于没有大型新股上市，所以整体集资额小于2016年。

　　这里，可以认为其实上市总集资额并不那么重要，重要的是来上市的公司的整体质量和行业。去年来港上市的这些公司当中，继前年的美图之后，出现了一批互联网的优秀公司，包括三马投资的众安保险，在美国上市的易车分拆的易鑫金融。

　　当然，最受瞩目的必然是腾讯分拆的阅文集团，这是腾讯上市以后，第一柣分拆的子公司。阅文集团也成为去年香港新股市场上的明星，冻结资金超过5200亿港元，上市首日大涨86%，轰动全城。

　　展望今年新股市场，一定会极为畅旺，甚至可能重夺全球第一的位置。最主要归功于两点原因：

　　首先，港交所今年将落实同股不同权的上市架构，欢迎以这类架构为主的创新公司来港上市。香港交易所日前宣布，将在交易规则中设置新的章节，允许市值百亿港元以上的新经济公司，以同股不同权的方式来港上市;还将允许业务以大中华地区为主的新经济公司来港做第二上市;并宣布了欢迎没有盈利甚至没有收入的生物化学公司来港上市。上述这些都是1993年港交所接纳H股上市以来，涉及上市规则最大变化，必将提升香港的国际金融中心的地位，增强其争取优秀标的上市的竞争能力。

　　香港金融地位获巩固

　　其次，去年12月29日，中国证监会宣布，今年在香港开始H股全流通试点，旨在改变H股上市公司的内资股无法在香港证券市场上流通的局面。目前，在香港上市的H股数量为250家左右，约OT香港主板市总市值的20%左右，其中152家H股存在非流通股，合计规模5800亿股，OT总发行市值的70%左右。如果实现全流通，将大大增加H股的流通性和市场参与度，促进更多的H股企业来港上市。

　　综合上述分析，可以看到，这两个机制实际上是两地市场的监管机构对香港证券市场，包括新股市场的重大支持行动，亦会使得香港作为国际金融中心，以及全球主要的新股上市地的地位更加稳固，同时也促进了内地新经济企业，大型国企把香港作为上市首选地。可以相信，随着这两个机制的不断展开和深化，一定会像互联互通机制一样，对香港证券市场的长期发展有巨大和深远的影响。