供求预期失衡 弱势延续

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2050-2110点

　　下周热点 暂无

　　下周焦点 政策面及资金面

　　申银万国钱启敏

　　本周沪深股市受消息面影响快速调整，至昨天收盘分别失守2100点和8000点整数关，并有加速调整信号。从目前看，年末阶段资金面紧张，加上投资者对新股扩容存在分流资金的悲观预期，因此，探底格局或延续，上证指数可能会考验2000点大关。

　　首先，随着年末的临近，资金面已出现全面紧张。周四，银行间市场延长交易半小时，且各期限回购利率全线上升，跨期利率更高达7%以上。资金紧张不仅影响股市流动性，也严重影响投资者对后市预期，目前看下周仍是煎熬阶段。

　　其次，在明年1月份新股IPO即将重启之际，管理层也推出了新三板扩容的消息和优先股征求意见稿，使人感到未来市场扩容将面广量大，在缺乏引导长期资金入市的制度性安排之际，后市供求关系或会失衡。而且，按照新的新股配售制度，如果同一市场同一天有多只新股发行，投资者必须留出大量资金参与申购以确保额度不被浪费，也对二级市场产生较强的挤出效应。这一点，在新股真正发行落地前无法证伪，谨慎预期难以消散。

　　从形态看，随着年线半年线等所有短中长期趋势线的击穿，下降通道、空头排列、调整格局已经明确无误地摆在投资者面前，即便下周出现超跌反弹，恐怕也难以出现有效转机，且战且退的格局仍将延续，不排除上证指数有考验2000点的可能性。