新一轮“打新”热潮进入监管视线

　　“打新”产品在一定意义上有其存在的价值，但在目前资本市场发展尚未完善的情况下，也暴露出一些潜在的问题，且盲目的“打新”热也容易引发资本市场的混乱。监管层开展窗口指导，反映出对于“打新”业务的一些顾虑。此外，在当前银行高收益理财产品扎堆发行的黄金时期，目前推出的“打新”基金并没有赢得太多青睐。

　　11月末，IPO新政意见公布，其中“网下配售的股票中至少40%优先向公募配售”新要求一出，瞄准新股的“打新”基金接踵而至。近日，宁波银行托管的首款对接IPO开闸的公募基金开售，与此同时，仍有不少基金公司蠢蠢欲动。然而，此次即将来袭的新一轮“打新”热已经进入了监管层的视线，业内消息称监管层已开启窗口指导，对于基金公司以“打新”作为噱头并不支持。业内推测，后续产品“打新”比例或受限制。

　　首款专职“打新”公募基金开售

　　在IPO重启已进入倒计时的当下，各家机构纷纷摩拳擦掌，望搭上“打新”顺风车。继证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》之后，据最新公布的《基金募集申请核准进度公示表》，已有多家基金公司紧锣密鼓地筹备和上报了可能染指“打新”的特色产品，希望成为首批获取IPO重启红利的基金产品。

　　近日，国泰淘新灵活配置混合型基金作为国内首只对接IPO开闸的公募基金开始正式发售。国泰基金称，该基金不仅将享受到IPO新政下对于公募基金的制度红利，也将在产品设计上和以往开放式基金有显著区别。

　　记者了解到，与以往开放式基金不同的是，该混合型基金可用于新股网下申购的基金资产比例高达95%，同时该产品发行期为12月18日至24日。国泰基金表示，一周的发行时间将可确保该基金继续踩对节点——于2013年底前成立进入建仓期，并赶上首批IPO新股认购的时间。

　　除此之外，在当下IPO重启已进入倒计时的节点上，不少基金公司筹备“打新”产品的热情不减。证监会日前的公示显示，短短一周时间，公募基金已经申报多只“打新”基金，而且从申报到获批仅需一月时间，年底之前有望获批，如此一来也能赶上IPO开闸的首批新股。

　　“目前市场对"打新"的热情很高，特别是在个人投资者的进入门槛居高不下，同时在新规强调公募基金配售份额的情况下，"打新"基金也就尤为受到追捧。”有基金研究中心的分析师表示。

　　城商行看好“打新”高调托管

　　此次IPO开闸也让银行再次对“打新”动了心。作为国泰淘新灵活配置混合型基金的托管行，宁波银行十分看重该“打新”基金。该行资产托管部副总经理陈辰告诉记者，宁波银行很注重创新，因此格外关注像国泰淘新灵活配置混合型基金这样的创新产品，该行希望通过与创新产品的合作，不断拓宽业务思路，挖掘中间业务发展蓝海。

　　一位银行工作人员在对记者回忆起2007年的“打新”情景时，仍意犹未尽：“当时A股IPO申购异常火爆，新股上市首日几乎没有不赚钱的。银行"打新"理财产品平均年化收益率普遍达到了20%以上，成为少见的低风险、高收益理财产品。许多投资者都将"打新"股作为了首选，拉动了银行"打新"理财产品的销售业绩，我们自然也乐意去做这项产品。”

　　事实上，“打新”理财产品曾是银行理财业务的领头羊，并在2007年随着股市暴涨迎来了一段银行理财的“打新”热。相关数据显示，2007年银行共发行“打新”理财产品236款。从2008年第三季度开始，随着股指一路狂泻和新股的绝迹，这类产品屡屡爆出负收益，“打新”理财产品从“香饽饽”变成了“烫手山芋”，银行随即大幅减少并最终停止此类产品的发行。自此，股市变天，“打新”理财产品也随之走了下坡路。2009年仅有7款“打新”理财产品发行，发行数量骤减，并且“打新”理财产品于当年完全退出了市场。

　　然而，此次的“打新”热潮引起了监管部门的注意。就在首只“打新”产品刚刚落地之际，业内传出监管层开启窗口指导的消息。消息称，监管层对此类专职“打新”基金并不支持，要求近期已经上报的“打新”产品需要调整“打新”策略，不能将整只产品都用来“打新”。 业内推测，后续产品“打新”比例或受限制。

　　据业内人士透露，监管层不希望基金公司以“打新”作为噱头，误导投资者“打新”产品会有高收益。“最近确实有收到监管部门的窗口指导，要求债基上报材料中不能出现"打新"两字，并且宣传材料也不能提及"打新"两字。”某基金公司内部人士表示。

　　开启窗口指导意欲降温“打新”热

　　业内专家分析，“打新”产品在一定意义上有其存在的价值，但在目前资本市场发展尚未完善的情况下，也暴露出一些潜在的问题，且盲目的“打新”热也容易引发资本市场的混乱。监管层开展窗口指导，可以看出监管层对于“打新”业务的一些顾虑。

　　“如果大量的资金涌入"打新"，导致的直接结果就是中签率低、中签价格较高，从而给二级市场带来联动问题。”中国银行国际金融研究所副所长宗良认为，在新股发行环节，投资者更多考虑的是自己发行转手的利益，并不为资本市场的长远发展作考虑。然而资本市场要想取得长足发展，需要兼顾二级市场投资者的利益，以一、二级市场的平衡发展进行推动。

　　“监管层的意图在于淡化一级和二级市场的界限，无论是债券基金还是混合型基金都不应该明确界定投资一级市场和二级市场的比例。”专家表示。

　　然而，从目前来看，新发行的“打新”产品并没有因此而受到影响。记者在宁波银行的官网看到，“宁波银行托管公募基金国泰淘新，组团"打新"。正在热销”仍被放在该网站的醒目位置。同样，在力推国泰淘新灵活配置基金的众禄基金网上，醒目位置也仍然打着“首只分享机构新股收益的产品”、“众禄定制专注"打新"国泰淘新，申购新股历史年化收益率超12%”的标语。其中，字号最大、最为醒目的“超12%”十分引人关注。而对此历史收益水平，业内人士称其存在有意识的夸大。基金行业人士表示，新规后，“打新”基金的收益率有待进一步观察。

　　另外，据记者了解，在当前银行高收益理财产品扎堆发行的黄金时期，目前推出的“打新”基金并没有赢得太多青睐。