A股冲高回落 资金面仍为反弹制约

　　年底渐近，A股市场再次上演过山车行情。业内人士表示，大盘走势依然不稳，资金面仍将是制约后期反弹高度的重要因素。

　　本周二，沪深两市一扫连日来的下跌阴霾，双双高开高走。在银行等权重股以及粤港澳自贸区概念的发力下，沪指重返2100点。不过好景不长，券商、银行等板块午后跳水拖累股指，股市上攻步伐戛然而止。

　　截至收盘，沪综指报2092.91点，上涨0.15%；深成指报8027.43点，上涨0.47%；创业板指报1258.82点，涨幅为1.29%；成交量持续萎缩至接近600亿元的地量水平。

　　盘面上看，新兴行业板块强于传统行业板块，中小盘股要强于大盘股。网络安全、上海国资改革、计算机硬件、4G概念等涨幅居前；禽流感概念、农业、中药、券商等行业股跌幅居前。

　　分析人士表示，造成周二反弹的动因，其一是大盘连续下跌后本身需要技术性修正；其二是央行继3000亿元SLO投放后再次向市场注入流动性。

　　不过，大盘的反弹之路却困难重重。“在经过连续下跌后，虽然行情出现企稳整理，但反弹力度很弱，多头难以组织大级别反弹，而是呈现弱势抵抗的态势。”申银万国表示，从目前看，由于短线缺乏利多抓手，热点轮动也较为散乱，缺乏清晰主线，因此难以引导大盘出现逆转性走势。相反，在多头能量耗尽后，不排除股指继续振荡探底，考验2000点关口的可能。

　　民族证券也认为，年底这段时间，A股市场一方面将继续消化重启IPO、猪价周期上升引发通胀预期升温，明年国内经济增长或低于市场预期等所带来的冲击；另一方面，临近年底，市场流动性收紧。预计大盘或再度下探2050点至2000点区间，并依托2050点展开抵抗性反弹。

　　本周二，央行以利率招标方式开展了290亿元7天期逆回购操作。受此影响，资金利率明显下降。Shibor7天期产品利率下降264.60个基点至6.1970%，14天期产品利率也大降248.50个基点至5.7610%。

　　然而，市场对于后期资金面的预期却并不乐观。“本次逆回购总量很小，并且重启或有其他各方面的考虑。此外，央行上周通过SLO定向投放的逾3000亿元资金将在本周陆续到期；另外，12月25日存款机构将迎来新一次的存准金补缴。”有市场人士称。南京证券表示，资金利率明显下行刺激早盘股指有所反弹，但量能相对萎缩，显示市场情绪依然谨慎，资金面仍将制约反弹高度。

　　不过，也有机构看好资金紧张带来的阶段性机会。中金公司分析称，虽然央行表示已连续3天通过SLO向市场注入超3000亿元的流动性，但此类超短期的调节工具是否能够有效缓解投资者对未来流动性的悲观预期还存在不确定性。建议关注政策边际上的动向，如果资金状况因政策及时应对而出现缓解，市场有望企稳反弹。“6月流动性紧张局面缓解后股市的探针式反弹历历在目，建议投资者注意把握本次流动性紧张带来的"跌出来的机会"。”中金公司表示。