一季度打新或收益较高

　　新一轮新股发行改革让如何“打新”成为各路资金关注的焦点。

　　此次新股发行改革制定的配售机制，让一些投资者对“打新”有些顾虑。老张说，新股要配售，就是你有多少钱在股市里面，你才有资格“兑换”相应的新股市值，然后这些新股你还得拿现金来买。现在新股60%都是给机构的，散户现在只有40%的池子了。所以此次“打新”就像买彩票，需要慎重些。

　　实际上，发行新规把不少散户“洗”出了“打新”圈子。某券商人士表示，对于散户而言，在新的配售机制下，首先是A股下跌带来的风险难以承受，其次中签率大大下降，靠自己“打新”已经没有太大的获利空间。

　　“其实，新配售机制下，无风险套利宣告结束，一些散户退出在情理之中。”上述券商人士表示，针对这一部分散户投资者，不少券商都推出了"打新"的相关产品，比如"打新"基金就是其中一种。

　　某投行人士建议，虽然此次新股发行采取市值申购方式等新规，但新股发行节奏市场化后，新股申购对投资者的现金需求偏大，拟参与“打新”的投资者要注意安排好申购时点，以及持有的股票市值和现金之间的比例。此外，投资者在申购新股时需要更加注意判断新股资质的优劣，“打新”之前宜先详细阅读招股说明书。

　　“以前有超过10%比例的客户资产是打新资金。现在大家对新股申购的规定还不适应，新股的发行节奏、新股的中签率、上市溢价率等影响打新收益率的因素还不完全明朗。因此，我认为一季度是打新的黄金期。”一位私募基金经理坦言，一季度的特点是新股发行节奏快，打新资金相对少，中签率高；投资者对新股追捧的热度较高，上市一、二级溢价率水平较高，上市破发率较低。因此，一季度的打新收益率是一年中最高的季度。

　　该基金经理认为，长期来看，坚持打新仍是一个低风险、收益率和流动性都较高的稳健理财方式。“但是要有选择地精打，分散打。当破发情况严重，比如近一个月破发率超过20%时，建议谨慎打新或观望。”

　　国海证券投资顾问部总结的新股申购技巧提出，回避大盘股，优选中小盘股；几只新股连续发行，优选时间靠后者；同时发行，优选代码靠后者；通过持仓及回款来查是否中签；中签新股上市首日择机卖出；申购新股贵在坚持，不漏打。