“以股代息”制度细则有望尽快推出

　　本报记者 倪铭娅

　　近日下发的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》提出，建立多元化投资回报体系。研究建立“以股代息”制度，丰富股利分配方式。中国证券报记者日前获悉，“以股代息”制度作为我国上市公司分红制度的一项重大创新，有关部门正研究制定相关细则，有望尽快推出。我国境内实施“以股代息”制度可能将借鉴香港经验。“以股代息”制度具体的操作流程主要是，上市公司提供选择权、股东参与和撤销参与、确定新股配发基准、新股上市及买卖等四方面。

　　分析人士认为，“以股代息”制度本质上是一种再融资，上市公司股价无需除权。选择“以股代息”的股东，可在不用支付经纪费、印花税及相关交易成本的情况下增加对上市公司投资。

　　赋予投资者选择权

　　业内人士表示，“以股代息”制度是指，在利润分配时，上市公司将收取现金或股票的选择权赋予投资者，充分尊重投资者意愿。它不同于目前由上市公司决定派发现金股利还是股票股利的做法，投资者可根据自身的投资或现金流需求决定将利润转投资或提现。

　　这位人士认为，“以股代息”制度赋予投资者灵活选择的权利。同样的投资者，随着市场环境和个人财务状况的变化，会有不同需求，有时希望获得股票分红，有时希望获得现金分红。“以股代息”制度给投资者灵活选择的权利，投资者可根据自身情况做出最优选择，以实现个人利益最大化。(下转A02版)