凯迪电力购入控股股东未盈利发电资产

　　金慧瑜

　　凯迪电力(000939.SZ)昨晚发布公告，决定以2.07亿元收购控股股东阳光凯迪新能源集团有限公司(下称“阳光凯迪”)在广西的三处生物质发电资产。

　　这三项资产分别是阳光凯迪所持有的北流市凯迪绿色能源开发有限公司(下称“北流电厂”)100%的股权、浦北凯迪绿色能源开发有限公司(下称“浦北电厂”)100%的股权以及平乐凯迪绿色能源开发有限公司(下称“平乐电厂”)90%股权，而平乐电厂另外10%的股权则从武汉凯迪电力工程有限公司(下称“凯迪工程”)中获得。

　　凯迪电力称，拟收购的三家电厂均为采用装机容量1×30MW高温超高压机组的第二代生物质电厂，是广西区域内资源禀赋较好、盈利能力较强的三个子公司。其中，北流电厂在2012年12月8日通过72+24小时性能测试，截至去年12月，累计发电 12200.61 万千瓦时。去年1月~11月，北流电厂的营业收入为4590万元，净利润为588.8万元，其中2013 年 1 月~ 6 月为机组商业试运行阶段，属资本化处理阶段，未计收入。

　　而平乐电厂和浦北电厂目前都处于项目前期开发阶段。

　　事实上，早在几年前，凯迪电力就从控股股东阳光凯迪处收购过生物发电资产。2010 年 12 月 28 日和 2011 年 12 月 28 日，阳光凯迪分两次将所持宿迁、万载、望江 100%股权及五河、桐城 51%股权转让给凯迪电力。但此后由于标的公司2012年度未达到业绩承诺，触发了回购条款，阳光凯迪根据承诺对五家电厂进行了回购。

　　而这和此前凯迪电力在燃料供应方面的难题不无关系。凯迪电力通过代理商从农民处收购秸秆，但当代理商在当地形成一定话语权后，开始对农民压价，对凯迪电力抬价，一些农民开始往秸秆等中注水或掺入沙粒以保障收益，也有一些农民失去了售卖秸秆的动力。凯迪电力称，由于燃料市场价格波动大，质量掺假等原因，各电厂的生产能力未能得到充分利用，盈利受到影响。

　　在经过2012年和2013年上半年对燃料市场的整顿后，凯迪电力在燃料收集上由“产业工人+大客户+林业基地”模式转为“村级燃料收购点+大客户”的收购模式。目前，凯迪电力主要靠外派自己的员工主持收集点工作，并在当地招聘具备组织能力的居民协助以摆脱代理商，用原先给予代理商的部分利润来直接补贴给农民。凯迪电力表示，到去年下半年，燃料供应恢复到平稳水平，收购量基本能够满足生产运行的需要。

　　“燃料供应问题的基本解决，扫清了制约电厂发展的最大障碍，具备了扩大产能，提高市场占有率的条件。”凯迪电力表示，分批收购阳光凯迪持有的生物质电厂有利于更快形成生物质发电规模效益。

　　根据北流市物价局批文，北流电厂上网电价按照 0.76元/度执行(因北流电厂接入系统为电厂自建)，较国内其他生物质电厂高出 0.01 元/度，预计每年可增加收入 200 万元左右。加之从2014年开始，北流电厂还将享受增值税返还等优惠政策，凯迪电力认为北流电厂只要经营管理得当，其盈利能力将优于其他凯迪电力现有的生物质电厂。