积极打新 权益类投资比例持平或略升

　　积极参与新股特别是创业板股票申购，是接受中国证券报记者采访的多家险资机构人士的共识。

　　在他们看来，打新是今年上半年最确定的投资机会，只要能获得配售就能盈利，而二级市场买入的风险较大，与险资注重安全性的诉求不符。不同的是，实力较强的机构主动参与，从关系不错的券商处力争较大份额的网下配售，实力较差的则委托基金、资产管理公司进行被动参与。

　　“发行节奏较快，不少公司的质地不算优秀，因此新股发行将对大盘构成较大压力。”一家总部位于北京的保险公司投资部相关人士表示，2014年股市呈现的仍是结构性行情机会，新股重启将加剧个股分化。

　　“我们今年的投资规划已大体明确，权益类投资比例维持和去年一样的水平，将近10%。”上述保险机构人士表示，今年经济减速的压力较大；从更长期角度来看，房地产市场和债务体系风险如何演化具有不确定性，使经济运行面临较大隐忧。而在货币政策转向实质性宽松之前，资金价格难以出现趋势性下行，这些因素都将使股市难以出现波澜壮阔的牛市行情。

　　就新股的二级市场投资而言，他认为，由于限制炒新，可选择一些价格涨幅不大，又是细分行业龙头企业的新股进行中长线投资，但要放弃那些非龙头企业新股，转而寻找已上市的中小板、创业板龙头企业股票。

　　总部位于上海的一家中型保险公司投资部负责人同样表示，公司绝大部分投资都放在固定收益部分，权益类投资占比非常小，不到10%。“公司规模不大，资产配置压力小。”他坦言，今年重点是参与新股申购，特别是筛选中小板、创业板的优质股票。而权益投资比例将维持去年水平，同时，加大债券投资，“只要有保费收入进账，都将放到固定收益投资部分。”

　　另一家保险公司则对今年股市相对乐观。该公司相关人士表示，将更加注重固定收益类和权益类配置的均衡，逐步增加固定收益类持仓规模，并通过波段交易进行投资，严控信用债风险。此外，适时增加权益仓位配置比例。

　　在平安证券分析师缴文超看来，由于2011-2012年保险公司在权益投资上吃亏较大，因此除非有确定性牛市，否则保险公司不会贸然扩大权益仓位，未来10%的权益仓位可能是保险公司心理上限。目前保险公司权益投资更趋向于股息率的获取和风险的分散，追求高收益已经不是保险公司仓位配置的主要目标，而权益投资更像是一种资产配置方式。从保险公司重仓持有的股票看，这类股票大多分红收益相对稳定。证券基金分红是保险公司权益投资很大的收入来源。

　　对于存量保单试点投资蓝筹股，缴文超认为，这将对蓝筹股形成利好预期，但投资蓝筹股是否就比投资债券好需要险资自己掂量。目前，国寿股份已全部剥离高利率保单，中国平安和中国太保还有不少高利率保单。中国平安2009年公布的这部分保单成本在6.2%-6.3%。