市场担忧利益输送

　　“老股转让的制度安排原本是为了增加网下定价阶段的股票供给，制度设计的初衷很好，但可能被一些人用来提前套现甚至搞利益输送，这也是IPO重启以来市场一直存在的忧虑。”投行人士指出，即使奥赛康没有暂缓发行，也将会有另一家公司面临这种情况，问题的关键在于，背后到底有没有利益输送。

　　有市场人士假设，如果IPO公司和承销商私下与某些投资机构勾兑好，私下里进行利益输送就有可能出现天量老股转让的情况。这和上一轮IPO重启时新股发行“三高”，很多股票依然受到投资机构的追捧类似。

　　从发行公告中的有关内容大概可以想象出奥赛康网下申购的盛景，相比之下公募基金报价更高。截至1月7日，保荐人通过深交所网下发行电子平台系统共收到374个网下投资者的初步询价报价信息。去除无效申购报价，初步询价申购的网下投资者为361家，报价区间为23.5-87.41元，申购总量为265665万股。经发行人和保荐人协商，决定将申报价格为73.88元及以上的予以剔除，占本次发行累计拟申购总量的12.23%。剔除最高价部分后，本次网下投资者报价中位数为61.05元，加权平均价格为58.81元；公募基金报价的中位数为62元，加权平均价格为61.92元。

　　不过，从老股转让的具体情况看，利益输送的猜测似乎又说不通。业内人士称，控股股东南京奥赛康转让4360.35万股老股，发行前南京奥赛康持有公司8820万股股份，这意味着其计划减持手中约一半的股份。但苏洋投资、中亿伟业、海济投资等PE股东却没有转让。这些PE在2011年才成为奥赛康的股东，IPO时持股没有满36个月，所以不能减持。但换一个角度看，这些PE也应当是看好公司未来的发展才敢让公司在当前这个时间点IPO。

　　有企业人士称，老股转让尽管给创始人股东提供了一条提前减持部分股权的便利通道，但按照规定，公司实际控制人不能发生变更。另外，实际控制人并不愿意稀释自己的股权，与其他股东一起同比例进行老股减持更为常见。