“破净”公司提升自身股价责无旁贷

　　金声

　　国务院关于保护中小投资者的九条意见发布后，舆论反响巨大，市场一片叫好。甚至有不少观点认为，“国九条”的发布预示着中国资本市场进入了一个新阶段，一轮牛市将喷薄而起。其中一个重要依据是“国九条”已具体到要求那些“破净”公司以回购的方式提振股价。这一条恰是切中要害的。

　　因为在中国股市的“破净”公司中，有不少属于上证50板块中的超级大蓝筹，这些大蓝筹不仅权重大而且大部分实力雄厚、手握重金，况且还有发优先股融资的条件，所以只要这些大蓝筹出手维护自身的股价，必将大大提振目前萎靡的市场，大盘至少应该走出一轮估值修复行情。

　　然而，令人失望的是，我们并没有看到很多手握重金的大蓝筹股立即在证券市场上积极响应“国九条”的要求，对解决自身股票的“破净”问题提出解决方案。因此，市场反应是由原先的高度期盼转为了极度失望，在大蓝筹迎来特大利好的形势下却有不少投资者加入了用脚投票的行列。这也是“国九条”发布后上证指数反而屡屡受挫的重要原因。

　　笔者曾同几家“破净”大公司高管谈及回购股份之事，所得的反应是冷热不均。有公司明确表示会抓住机遇，利用难得的政策东风来提升股价进而解决“破净”问题，来回报广大股东；而有些公司却反应冷漠，对解决自身股价的“破净”问题还处在观望犹豫之中，并强调种种困难，比起他们几年前在市场上大肆圈钱融资的热忱可谓是天壤之别。

　　笔者以为，这些上市公司虽很有实力却对解决“破净”问题如此冷淡，关键是“破净”与市值低下的问题，丝毫不影响他们在上市公司中尊贵的高管职位和极其丰厚的收入。至于那些中小股东由于“破净”而亏损累累的痛苦，他们是感受不到的，并大可用“这是市场的事”来推诿搪塞。

　　其实，作为上市公司，不仅要认真经营，维护自身的股价和市值也是必不可少的，这不仅关系到公司的形象，还关系到广大股东的利益，尤其是那些“破净”的上市公司，更应责无旁贷地提升自身股价。

　　所以，要真正贯彻落实“国九条”，不让这样重磅的利好沦为一纸空文，管理层还应有更细致的设计和落实措施。比如，是否可以把解决上市公司的“破净”问题列入股东大会的专项议程？对这项议程是否可以做到不仅要有全体股东的表决，同时还应有中小股东的单独投票表决？在议程中是否还可以对那些解决“破净”问题措施不力的管理层提出不信任案和罢免案等？唯有把“破净”问题和上市公司的董事会和高管们的切身利益挂上钩，这项好政策才能真正落到实处，真正发挥作用。

　　笔者相信如果能真正落实“国九条”中关于“破净”公司回购的要求，中国上市公司关心自身市值的公司必将大大增加，而“破净”公司则会大大减少，这对中国证券市场的健康发展是大有益处的。由于A股中的一些大蓝筹股净资产回报率已达15%～20%，只要这些公司的股价维持在净值以上，投资者持股不动亦会每年有15%～20%的回报，这样的回报是很适合做长期投资的。

　　(作者系金融投资人士)