信用交易账户背后的秘密

　　高谈

　　研读上市公司股东情况，发现上市公司前十大股东中“XX证券信用交易担保账户”零星散布，数量比起之前来有增无减。

　　这类“XX证券信用交易担保账户”成为十大股东名单中的神秘地带。不过投资者想要看穿这些资金是属于哪个土豪则十分困难。

　　如果上市公司的大股东除了经营自己的公司以外还对股票投资感兴趣，又刚好没有多余的资金，那他就可以让趴在账户上的股票动起来，把股份转入信用交易担保账户就能够轻松融来资金，购买心仪的股票了。和记者交流的多名券商人士认为这是大股东目前融资最便利的渠道之一。

　　浙江永强(002489.SZ)在去年12月底发布公告称：“公司于近日收到公司控股股东临海市永强投资有限公司的通知，临海市永强投资有限公司因与中信证券股份有限公司开展融资融券业务，将所持本公司股份4000万股转入中信证券股份有限公司客户信用担保账户中。”

　　其实，大股东把部分股权转入券商信用交易担保账户与将其转入约定式购回账户的情况非常类似，他们的目的都是为了融资。

　　“这些股票相当于客户的抵押品，所以这类账户囊括了这家证券公司所有抵押特定个股的抵押品，也就更加容易进入前十大股东名单。”一家券商创新业务部人士Mike告诉《第一财经日报》记者。

　　并且，融资抵押品与融券标的并不相同，投资者用于抵押融资的股票并不受融资标的名单的限制。浙江永强就不属于融资融券标的范围，但是其控股股东仍然可以利用其信用交易担保账户进行融资。

　　“一些喜欢炒股的上市公司大股东可以把自己的企业股票融资，用于炒股。”Mike告诉记者，“不仅如此，这样的融资可能比其他渠道融资更加便宜，现在券商在这块业务上的竞争非常激烈，因为券商的资金来源是短期中票的融资，利率在4%～5%。所以客户真正的融资成本可能较8%要更加低。”而目前信托公司的股权质押业务一般在9%以上。所以这对于大股东来说是更加划算的融资方式。

　　除了直接用资金进行炒股之外，大股东其实还可以将这笔资金同时做多或者做空特定证券品种，盘活资金，用于购买非标的证券，沪深300ETF是最常被选用的套取资金的标的，也正因为此，在2013年10月上证所暂停了该标的证券的融资买入。

　　一般用融资融券获取资金和股权质押融资获取资金的成本不会相差太大，但是相对于股权质押融资，这种方式获取现金更加及时，一般还券当天即可获取资金，而股权质押融资则需要一周时间资金才能到账。

　　这种做法，对于上市公司基本面来说并没有过大影响。只是，如果这只股票属于融资融券标的的话，大股东“投身”融资融券，意味着融券“蓄水池”规模放大，这有可能会增加相关股票遭遇做空的压力。

　　不过该股票的投资者一定会非常好奇这些账户背后的土豪究竟是谁呢，尤其是资金量大的投资人，会更加希望知道这个神秘账户背后的土豪究竟是谁。毕竟这对于分析对手盘信息来说非常有帮助。

　　许多股票都会遇到类似的情况，按照2013年中报的情况看，深物业A(000011.SZ)、南玻A(000012.SZ)、深深房A(000029.SZ)、深长城(000042.SZ)等的前十大股东中都出现了“XX证券信用交易担保账户”。

　　当然，这些账户未必属于某一个特定的“土豪股东”。确切地说此类账户囊括了一家证券公司中所有抵押特定个股投资者的抵押品。