应继续推进改革

　　分析人士指出，为了保护中小投资者利益，本次新股发行改革在遏制“三高”方面着墨不少，新股发行价受到了遏制，但按下葫芦浮起瓢，市场炒新热情却被激发了出来。2月19日，众信旅游连续第9个交易日涨停，这是新股整体受到市场追捧的一个缩影。

　　此前在1月12日，证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》。该文件提出，将对发行人的询价、路演过程进行抽查，发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的，中止其发行，并依据相关规定对发行人、主承销商采取监管措施。涉嫌违法违规的，依法处理。

　　此外，如拟定的发行价格(或发行价格区间上限)对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告，每周至少发布一次。

　　这一规定连同老股转让等规定都是为了遏制“三高”，但结果却是新股不败神话再次上演。分析人士认为，除了新机制下新股发行价格偏低、市场情绪较高等因素有关，也与交易所对新股上市首日的涨跌幅进行不同程度限制有关，首日上涨幅度有限为此后的持续上涨埋下伏笔。

　　在专家看来，在现有制度下，市场炒新有一定合理性。贺强表示，新股的发行市盈率远低于二级市场，没有套牢盘，流通盘小易于受主力控制，经历过财务核查出现业绩地雷的风险又很小，市场自然会进行炒作。

　　有专家还指出，IPO重启出现各种乱象根子在于改革不彻底。虽然股票发行注册制不会马上实现，需要一个过渡期，但是改革不能停滞，在过渡期内应当敢于触及实质性问题，而不是技术层面的改动。“没必要这么复杂，规则越简单，市场越透明，越有利于监管。”贺强说。