四因素引爆恐慌情绪 “跷跷板”变“多米诺” 522亿元资金跑路

　　本报记者 李波

　　昨日沪深两市大幅下挫，创业板指数大跌逾4%，两市近80只非ST个股跌停。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出215.86亿元，深市A股资金净流出306.34亿元。此前在主板和创业板之间腾挪的资金，昨日大举跑路；此消彼长的“跷跷板效应”变成了一损俱损的“多米诺骨牌”。分析人士表示，权重股受制经济压力和房地产利空，创业板也开始面临筑头风险；随着3月新股扩容压力的渐行渐近，资金风险偏好开始上升，个股的调整和分化将进一步加剧。

　　大跌吓退522亿元资金

　　昨日创业板指数早盘一度创出历史新高，然而中午前后开始高台跳水，引发资金恐慌出逃，并拖累主板市场大幅下挫。

　　截至昨日收盘，上证综指报2034.22点，下跌42.47点，跌幅为2.03%；深证成指下跌238.58点至7303.95点，跌幅为3.16%。创业板指数大跌4.37%，中小板综指大跌4.20%。沪深两市分别成交1278.24亿元和2031.44亿元。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金昨日均呈现净流出格局。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出215.86亿元，深市A股资金净流出306.34亿元，两市资金合计净流出522.20亿元。

　　从行业表现来看，昨日中信一级行业板块全线下挫，电子、国防军工、通信、农林牧渔板块跌幅居前，分别下跌5.78%、5.48%、4.63%、4.60%；银行、房地产、钢铁、交通运输板块跌幅相对较小，分别下跌1.21%、1.71%、1.90%、2.23%。

　　与股价的低迷表现一致，行业板块昨日几乎全部遭遇资金净流出。据巨灵财经统计，昨日申万一级行业板块中，只有餐饮旅游板块实现资金净流入，净流入金额为4.26亿元，其余板块均为资金净流出。其中，机械设备、电子、交运设备、化工板块的资金净流出规模居前，分别净流出64.09亿元、56.84亿元、45.74亿元、40.68亿元；相比之下，黑色金属、综合、采掘、交通运输板块的净流出额较小，分别为2.53亿元、6.62亿元、9.69亿元、10.49亿元。

　　四因素致资金跑路

　　个股方面，昨日中国平安、大华股份、国金证券、苏宁云商、万向钱潮、网宿科技、格力电器、航空动力等遭遇资金大举净流出，净流出规模均在3亿元以上。这其中，既包括大盘蓝筹股，也有前期的明星成长股，资金避险和锁定收益的心态凸显。昨日主力资金全线溃退主要缘于四方面的因素。

　　首先，宏观和市场流动性双双趋紧。宏观层面，央行再次进行1000亿元正回购，资金回笼力度加大，流动性压力上升拖累大盘。市场层面，3月份新股IPO或将重启，此前1月份的失血恐慌令不少投资者心有余悸，随着3月的临近，不少资金开始提前离场以规避扩容风险。

　　其次，两会临近引发资金撤退心态。随着两会召开时间的临近，市场维稳需求逐渐降低；与此同时，两会政策也将从憧憬期进入兑现期，围绕政策的炒作也将逐步回归理性。这都促使部分资金选择离场观望。

　　再次，创业板高台跳水引发见顶恐慌。随着高估值风险的不断累积，创业板获利回吐压力快速上升。对于昨天创业板的高台跳水，尽管不能断言“见顶”，但高位巨震在所难免。目前，成长股筹码锁定性开始下降，一旦出现风吹草动，分化和调整是必然结果，而资金的羊群效应更会加剧创业板甚至主板的震荡。

　　另外，周期板块弱不禁风。2月汇丰PMI初值48.3创7个月新低，经济增速下行进一步确认，对权重板块继续形成压力。与此同时，房地产板块本周则受到大中城市新建住宅价格上涨速度一年来首次放缓、兴业银行暂停办理部分房地产新增授信业务、杭州常州两个大型楼盘大幅降价等负面消息的冲击。如此一来，周期股表现缺乏支撑，对于创业板大跌引发的恐慌情绪也就不堪一击了。

　　分析人士指出，目前创业板指数面临筑顶风险，周期股则受制宏观经济、流动性、地产利空消息等因素的压制。昨日两市资金大幅净流出，反映投资者风险偏好快速上升，短期宜多看少动，等待恐慌情绪释放。