TMT板块趋势性行情远未结束

　　证券时报记者 刘明

　　去年以来，以TMT(科技、媒体、通信)为代表的新兴行业个股一路高歌猛进，投资于TMT等新兴产业的基金也成为去年A股市场最大赢家。今年以来，TMT板块继续领先。接下来TMT板块表现如何？还有哪些投资机会？证券时报记者近日采访了股票型基金拟任基金经理张仲维。

　　移动互联网

　　有巨大投资机会

　　张仲维表示，目前A股市场TMT产业估值虽然偏高，但产业的成长性也高。以美国为例，亚马逊、Netflix等网络成长股的市盈率相对盈利增长的比率(PEG比率，衡量估值和成长性比率的指标)约为1.4倍。而中证TMT指数目前动态市盈率约为38倍，PEG比率约为0.9，估值还有很大提升空间。

　　在海外市场上，TMT行业长期表现亮丽。截至去年12月23日，作为全球最大搜索引擎的Google上市9年涨幅1000%。美国前五大市值公司中，TMT企业苹果、谷歌、微软占据三席，而中国A股市场前十大市值公司仍然都被金融和石油占据。TMT产业在A股总市值中占比不到10%，发展空间很大。

　　从趋势持续时间来说，张仲维认为A股市场TMT行情远未结束。张仲维表示，从美国、日本、韩国等海外市场来看，以TMT为代表的科技股行情通常都会有5-10年的行情。而在A股市场，去年才是科技股行情的真正元年，趋势性的行情还远未结束。

　　在张仲维看来，TMT等新兴产业是未来经济转型的方向，也是政策支持的重点。TMT产业利用新技术，空前地活跃了信息沟通和信息融合，代表了未来电信、媒体科技(互联网)、信息技术的融合趋势，是中国信息化升级进程的主要受益产业。

　　张仲维表示，TMT板块中，最看好移动互联网。移动互联网是打造新经济增长的动能基础，与移动互联网相关的产业链非常大。而相较发达国家互联网普及率均已达75%左右，中国的互联网普及率仍有很大增长空间。

　　在互联网的使用人群中，中国手机上网的用户已达4.19亿户，手机上网用户占整体网民用户已超过7成，移动互联网时代已经到来。移动互联网相关的手机游戏、移动支付、互联网彩票以及打车、看电影等日常消费，日益与移动的手机结合起来。

　　张仲维表示，除了移动互联网，智能移动终端、手机游戏、4G行动网络、移动视频、文化传媒、金融IC卡、信息安全等众多领域都是TMT行业未来具有爆发力的领域。

　　台湾股东

　　TMT研究资源雄厚

　　作为一名来自于台湾的“80后”拟任基金经理，张仲维毕业于台湾政治大学，获经济学硕士学位。台湾的背景对张仲维研究TMT而言，有着天然的优势和股东方雄厚的研究资源。

　　张仲维表示，台湾不只是宝岛，更是科技岛。台湾是全球第二大信息硬件生产基地，科技股占台股市值比重接近6成，其产业完整涵盖了科技业上中下游。台湾科技股的行业信息，经常代表了全球TMT行业趋势变化的风向。张仲维说，在与中国内地TMT研究的人士交流时，发现他们也在使用很多来自台湾的研究资料。

　　华润元大基金的台湾股东方元大宝来投信是台湾最大的基金公司。张仲维告诉记者，元大宝来投信目前研究科技股的团队接近30人，除台湾的科技产业，投研覆盖的范围包括全球TMT行业的重要企业。背靠雄厚的股东研究资源，可以完全掌握TMT行业发展趋势。

　　张仲维表示，对于华润元大信息传媒科技基金，台湾股东方给予高度重视，除了不定期的投资研究人员及信息的交流外，目前已开始定期的双周会，让华润元大基金研究团队能够紧跟掌握TMT行业的变化。当然，股东方与华润元大基金实行严格的业务隔离机制，不直接参与基金财产的投资运作。