看好环保板块 关注脱硝股

　　环境友好型的可持续发展是大势所趋。李克强总理在政府工作报告中指出，中央预算内投资拟增加到4576亿元，重点投向节能环保等六大领域。不过，市场一直对环保产业存在着“雷声大、雨点小”的担心，这或许是导致二级市场的环保板块年初至今表现不佳的原因。

　　在此背景下，环保板块能否成为投资者重要的掘金场所？3月5日，西藏同信证券研究所所长尹元彪在证券时报网财苑社区(http://cy.stcn.com)访谈时表示，坚定看好2014年环保行业的发展趋势，近期重点关注脱硝环保股。

　　之所以在2014年看好环保板块，尹元彪强调，主要基于以下几个理由：

　　一是在一些环保细分领域的公司由于其在2013年巨幅订单工程收入确认要到2014年一季度或中报才能得以体现，届时业绩的大幅增加将改变市场对环保板块整体看法。

　　二是环保立法和环保税开始征收将是环保板块的重大催化剂。环保属于被动需求的产业，其核心驱动力是政府政策强制以及政策执行力；因此在环保事件频出的情况下，伴随媒体和民众关注提升，必然倒逼环保相关政策的加宽和加严。三是资本市场的特性将在2014年及以后环保板块一定会出现大量增发并购事件发生。

　　对于未来环保股的投资主线，尹元彪认为，应该从社会最关注的问题和政府对解决环保问题的轻重缓急、分步实施的顺序来确认。循此思路，大气和污水治理是最突出的问题，对于未来环保股的投资主线也需围绕这两个领域去挖掘。

　　至于具体投资策略，尹元彪建议将环保股划分主题趋势性和成长价值型两类来进行分析。成长价值型就是要从订单角度看，从相关公司实际订单的成长性或弹性来确认，是确定性投资；主题趋势型是从资金偏好以及主题投资的角度去进行投资，存在良莠不分、潮涨潮落的客观问题。

　　从投资的确定性角度来看，尹元彪认为，成长价值型的投资机会或许更有确定性。比如大气治理，PM2.5全产业链从前端、中端再到后端，涉及众多细分领域：从前端油品质量改造(生产线提升)、清洁能源替代(LNG替代燃煤)、清洁生产、脱硫脱硝，到中端的监测设备，再到后端的尾气处理技术、车用尿素以及生活抗污设备(面罩、家用除尘器)等。其次得研究调查各个细分领域整个社会目前实际已投资总量和评估未来业务空间有多大，这样会清楚地了解行业发展态势以及投资机会的大小。

　　细分来看，大气治理领域的脱硝龙头公司机会或许更大。尹元彪认为，环保脱硝机会可能发生在一季报前后，最迟到半年报。在他看来，燃煤脱硝领域的公司2013年所获工程订单已比2012年有大幅增加，但工程收入确认需要在全面完工验收后体现，也就是说在2014年一季报前后，最迟拖到半年报就会完全体现。目前，全国共有脱硝工程承包企业49家，行业集中度较高，项目承接数量排在前列的企业主要是为电厂提供主要锅炉设备的三大锅炉集团和电力集团下属环保工程公司，二者占据燃煤电厂脱硝超过75%以上的市场份额。投资者可以从中找到优质的投资标的。

　　另外，对于治理机动车污染方面，尹元彪认为，机动车减排、发动机节能、车用尿素和油品质量提升将为治理机动车污染的三个主要发展方向，多个相关细分板块投资机遇将浮现。

　　(吴晓辉 整理)

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