弱势格局未变 谨慎心态依旧

　　本报记者 徐伟平

　　沪深股市昨日迎来低位反弹，蓝筹股成为市场反弹“助推器”。与此同时，下跌时颇受冷落的热点概念也再次活跃起来，带动小盘成长股整体走强。分析人士指出，无论是市场内部因素，还是外部经济数据均不支持市场持续走强，短期大盘可能出现企稳反弹，但市场中期的弱势格局很难出现反转，建议投资者保持谨慎，减仓应对反弹。

　　资金谨慎应对反弹

　　短期积聚的利空事件在本周一引爆了投资者的悲观情绪，沪深股市出现大幅下挫，沪综指一度下破2000点。但随后几个交易日，随着投资者情绪逐渐恢复，市场也出现低位企稳的迹象。本周四，受益于多重利好消息的刺激，市场迎来低位反弹。沪综指上涨1.07%，报收于2019.11点；深成指上涨1.42%，报收于7319.29点。与之相比，市场中另一个重要方向标，创业板指数则表现更为强势，上涨2.69%，报收于1436.86点。

　　从行业方面看，受益于优先股试点即将推出的消息，以银行、电力为代表的蓝筹板块表现抢眼，对市场反弹提供了支撑。与之相比，市场环境转好后也为题材热点炒作提供了温床，以计算机、电子元器件、传媒为代表的新兴“成长军团”重获资金的关注，表现反而更为强势。昨日市场上出现了难得的蓝筹与成长共舞，大小盘齐升的和谐景象。

　　分析人士指出，从市场内部格局来看，虽然沪深股市整体走强，但资金谨慎心态并未出现改善。首先，昨日市场中最受宠的板块既非蓝筹股，也非成长股，而是传统消费板块。白酒板块于昨日全线崛起，13只白酒股悉数上涨，涨幅均超过3%，其中山西汾酒、水井坊、金种子酒等5只个股涨停。考虑到白酒股的估值处于历史的低位，具有较强的防御性，资金选择入驻该板块更多是出于弱市防御的考虑。其次，昨日沪深两市的成交额为1717.35亿元，依旧维持在低位，显示投资者情绪虽然有所恢复，但远远达不到乐观。具体来看，沪综指昨日的成交额为779.79亿元，较前一个交易日下降了13.14亿元；创业板综指的成交额为208.01亿元，较前一个交易日下降了36.47亿元，从成交量的角度来看，资金的谨慎心态依旧。

　　市场弱势格局未变

　　尽管昨日市场反弹幅度相对较强，但短期可能仍需以超跌反抽来对待。无论是市场内部因素，还是外部经济数据均不支持市场持续走强，短期大盘可能出现企稳反弹，但市场中期的弱势格局很难出现反转，建议投资者保持谨慎，减仓应对反弹。

　　从市场内部来看，真正能够有效抬升大盘的权重股并不具备发动趋势性上涨的条件，这在一定程度上决定了市场可能仍将以震荡为主。有媒体报道，优先股试点即将开启，银行、电力、地产等蓝筹板块可能成为首批试点，这是昨日蓝筹板块集体走强的主要原因。但值得注意的是，银行和地产均是典型的周期性行业，在宏观经济形势不佳的背景下，此类品种很难走出独立行情。此外，利率市场化、地方债务风险和地产调控仍然是此类行业头上的“紧箍咒”，对于行业基本面的压制较大。总的看，优先股短期对于蓝筹股的刺激作用较明显，但反弹的持续性待考。

　　从外部经济数据来看，中国1-2月主要经济数据均低于预期。昨日，国家统计局发布的最新数据显示，中国1-2月规模以上工业增加值同比增加8.6%，低于市场预期的9.5%；全国固定资产投资同比增加17.9%，全国房地产开发投资额7956亿元，同比增长19.3%，增速比去年全年回落0.5个百分点；社会消费品零售总额增长11.8%。有专家指出，昨日公布的经济数据均低于预期，显示中国经济形势开年较为严峻。配合此前公布的2月份PMI、CPI和PPI数据来看，宏观经济增速在一季度重归低迷的可能性较大，这将在一定程度上对投资者的情绪构成压制。在投资者情绪谨慎的背景下，市场反弹缺乏有效动能。