地产股再领反弹风骚 上行空间或有限

　　张志斌

　　在创业板指数昨日大跌2%背景下，沪深股指仍然双双小幅回升，这其中地产板块的大幅反弹显然功不可没，昨日地产板块整体涨幅超过3%，其中华远地产(600743.SH)、嘉凯城(000918.SZ)、大龙地产(600159.SH)等9只个股涨停，而涨幅在5%以上的个股更是多达20家。在近期楼市出现量价齐跌的情况下，究竟什么原因使得地产股近来持续走强呢？

　　首先，持续4年的限购政策出现松动成为了地产板块的重大利好，继温州近期传出上报松绑限购的方案后，长沙、杭州等多个城市也在酝酿和讨论松绑限购的可能性。之所以会出现松绑限购的情况，无疑与近来楼市的不景气密切相关。4月1日，中指院发布2014年3月中国房地产指数系统百城价格指数报告显示，2014年3月全国100个城市(新建)住宅平均价格为每平方米11002元，环比2月上涨0.38%，是2012年6月以来连续第22个月环比上涨，但涨幅较2月缩小0.16个百分点，涨幅再度趋缓。同比来看，全国100个城市住宅均价同比上涨10.04%，涨幅较2月缩小0.75个百分点，连续第3个月缩小。

　　尽管基本面并不乐观，但地产股近来的走势却背道而驰。对于近来地产板块的持续反弹，东兴证券地产行业分析师郑闵钢等认为，近期地产股投资的逻辑为：超跌反弹+区域成长。自去年11月份以来房地产股的下跌是悲观和非理性的下跌，政府的调控思路已从以往的打压向加大供应转变，地产股有超跌反弹的需要，此次房地产股价的反弹可恢复到去年11月份的区域。房地产行业在今后的经济发展中仍将起到重要的作用，新城镇化仍将成为房地产行业发展的强劲动力，京津冀经济圈将成为新城镇化建设的一个起点。

　　而国金证券行业分析师曹旭特则认为，行业在二季度仍会处于滞胀周期中，即成交无起色而房价仍维持高位的阶段，通过分析后调控时代行业经历的一短一长两个滞胀周期可以发现，在滞胀周期中地产股一般同步或者跑输市场；而走出滞胀周期后，地产股开始超越市场，但在短周期之后，地产股的上涨空间有限；而长周期之后，房价调整较为充分，地产股的表现也明显超越市场。

　　不过本轮周期调整并不充分。虽然目前成交开始出现负增长，但一线城市房价尚未实质调整，所以政策预期也不会有实质改变。政策放松可能会缩短滞胀周期，但从之前的历史也可以看到，短滞胀周期后，地产股也不会有明显的行情。